Ρευστότητα Κράτους...........

"Το ρωσικό δάνειο των 2,5 δισεκατομμυρίων αλλά και νέα δάνεια θα χρειαστεί η Κυβέρνηση φέτος, για να καλύψει τις χρηματοδοτικές και άλλες ανάγκες της. Ήδη, όπως αποκάλυψε χθες ο υπουργός Οικονομικών, εντός των ημερών θα ζητηθούν συνολικά 783 εκατομμύρια ευρώ, ενώ στη διάρκεια της χρονιάς η Κυβέρνηση θα ζητήσει και νέα δάνεια, το ύψος των οποίων όμως δεν γνωρίζει ακόμα. Οι χρηματοδοτικές μας ανάγκες, είπε, θα καλυφθούν τόσο με το ρωσικό δάνειο όσο και με τις νέες εκδόσεις δανείων|"     

Τα πιό πάνω είναι δηλώσεις του Υπουργού Οικονομικών Κύριου Καζαμία .  Το κράτος θα πρέπει να αντλήσει 783 εκ ευρώ απο την εγχώρια αγορά "εντώς των ημερών"   ,   φέυγει και άλλη ρευστότητα απο την αγορά και αυτό δεν βοηθά την υφιστάμενη έλλειψη ρευστότητας που υπάρχει στην οικονομία μας. Κάποια απο τα κεφάλαια απο το Ρωσσικό δάνειο θα δωθούν για αποπληρώμη Κυβερνητικού χρέους που λήγει τώρα και κάποιος μπορεί να ισχυριστεί οτι  τα κεφάλαια αυτά θα διοχετευτούν στην αγορά. Ομως, λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός οτι οι μεγαλύτεροι κάτοχοι των Κυβερνητικών ομολόγων που λήγουν είναι τράπεζες και οι οποίες δεν μπορούν να δανείζουν αυτή την στιγμή (λόγο χαμηλών εποπτικών κεφαλαίων) πολύ λίγα απο αυτά τα κεφάλαια θα καταλήξουν στην πραγματική οικονομία.

Οταν ένα κράτος δανείζετε για να κάνει αναπτυξιακά έργα αυτό είναι επιθυμιτό (νοουμένου οτι ο δανεισμός είναι διαχειρίσιμος) διότι δημιουργούνται θέσεις εργασίας, ανάπτυξη κλπ κλπ, φένεται οτι με την περίπτωση του Ρωσσικού Δανείου δεν ισχύει κάτι τέτοιο . Το Ρωσσικό δάνειο μας  έχει βοηθήσει να κερδίσουμε πολύτιμο χρόνο. Πρέπει σύντομα να καθορίσουμε στρατηγική με στόχο τα ακόλουθα¨

1. Ρευστότητα κράτους.  Πρέπει να έχουμε ξεκάθαρο πλάνο για τις χρημτοδοτικές μας ανάγκες για τα επόμενα 3 χρόνια. Ταυτόχρονα πρέπει να ξέρουμε απο τώρα απο που θα έρθουν αυτά τα κεφάλαια . Στο πλάνο πρέπει να υπάρχει και το ταμείο χρηματοπιστωτικής σταθερότητας αφού ο δανεισμός απο τρίτες χώρες έχει ψηλότερο κόστος.

2. Δημοσιονομικό έλλειμα . Δεν πρέπει να υπάρχει έλλειμα στον προυπολογισμό του κράτους για να σταματήσει να αυξάνετε ο δανεισμός του. Ο δανεισμός μας κινδυνευει να μην είναι διαχειρίσιμος και κινδυνέυουμε να μπούμε σε ένα φάυλο κύκλο αναχρηματοδότησης του δανεισμού και ψηλών επιτοκίων με αρνητικές συνέπειες για την ανάπτυξη. Το έλλειμα φέτος θα είναι πέραν του 3%, θα χαθούν άλλα 500-600 εκ , και  αυτό σημαίνει ξανά δανεισμός.................


Χωρίς  ξεκάθαρη μεσοπρόθεσμη  στρατηγική για  τις χρηματοδοτικές ανάγκες μας υπάρχει ο κινδυνος  να αντιμετωπίσουμε επικύνδινες και πρωτοφανείς προκλήσεις στο άμεσο μέλλον..........

"Eλλειμα Ελλάδας , δηλώσεις Παπαδήμου και προβληματισμός για Κύπρο...

Σε πρόσφατες του δηλώσεις στο Reuters, Ο Κύριος Παπαδήμος ανάφερε οτι το Ελλειμα της Ελλάδας για το 2011 θα είναι περίπου 9.5%   του ΑΕΠ ενώ το 2010 είταν   10.6%  του ΑΕΠ.

9.5% του ΑΕΠ είναι περίπου 20 δις ευρώ.   Αυτό που μας λέει ο Κύριος Παπαδήμος είναι οτι η Ελλάδα, μετά τα πρωτοφανή μέτρα λιτότητας που πάρθηκαν κατάφερε να εξοικονομίσει μόνον 2.5 δις ευρω.  Τα μέτρα λιτότητας που πάρθηκαν είταν πολλαπλάσιου μεγέθους.

Οι πιο πάνω αριθμοί θα πρέπει να μας προβληματίσουν εδώ στην Κύπρο και αντιλειφθουμε εγκαιρα οτι τα μέτρα λιτότητας κτυπούν την ανάπτυξη, η έλλειψη ρευστότητας στην αγορά οδηγούν σε ύφεση , σε ανεργία, σε λιγότερους φόρους για το κράτος κλπ κλπ, το σπιράλ θανάτου το οποίο αναφέρομε συνεχώς σε αυτό το Μπλοκ. Μπήκαμε και εμείς σε Σπιράλ θανάτου πριν μερικούς μήνες.

Χτες μας υποβάθμισε και η Fitch, αναμενόμενο και πολύ λογικό, το ίδιο θα πράξουν και οι Moodys. Οι Fitch χτές αναφέρθηκαν και στο στόχος μας για έλλειμα 2.5% το 2012 είναι υπερβολικά αισιόδοξος και οτι βλέπουν έλλειμα 3%,     εγώ εδώ και μέρες μιλώ για έλλειμα 4% (λόγο ψηλότερου κόστους χρημτοδότησης, αυξησεις ανεργιακού επιδόματος , λιγότεροι φόροι  λόγο υφεσης κλπ κλπ


Δυστηχώς κινούμαστε λάθος , κινούμαστε με μια βραχυπρόθεσμη οικονομική στρατηγική με ορίζοντα μόνον μερικών μηνών η ένα έτος (προυπολογισμός)  και εάν τον μάρτιο του 2012 το ελλειμα θα είναι περισσότερο του στόχου (το οποίο θα ειναι σίγουρα) θα προβούμε και πάλι στις απλές και έυκολες λύσεις  π.χ μειώσεις μισθών, αυξήσεις φορολογιών κλπ κλπ 

Πρέπει επειγόντος να λυθεί το πρόβλημα κεφαλαίων των τραπεζών , να βελτιωθεί η ρευστότητα των τραπεζών και των Συνεργατικών πιστωτικών ιδρυμάτων για να υπάρχει εύκολη πρόσβαση σε ρευστότητα. Εχουν σταματήσει η δεν έχουν ξεκινήσει έργα επιδή οι Κυπριακές τράπεζες λόγο των προβλημάτων τους δεν μπορούν να τα χρηματοδοτήσουν ......την ανάπτυξη την δίνουν/ βοηθουν  οι τράπεζες και αυτές την σταματούν , όπως γίνετε τώρα........

Τράπεζα Κύπρου- Νέα Κεφάλαια. Σειρά λαθών

Tράπεζα Κύπρου – το πρόσφατο παρελθόν της και οι κινήσεις που έκανε η διοικηση θά πρέπει να διδάσκετε σε πανεπιστήμια στο μάθημα

” how to vanish ordinary shareholders value”

Σε ένα απο τα Lectures για το πιο πάνω μάθημα θα έχουμε το εξής θέμα
“convertible enhanced capital securities”

Step 1. Εκδοση 600 εκ ευρω ονομαστικής 1 ευρω των πιο πάνω χρεογράφων. Τιμή μετατροπής για μια κοινή μετοχή 3.30 ευρω .

Step 2. Τα μετρητά απο τα πιο πάνω αγοράζονται Ελληνικά ομόλογα απο την δευτερογενή αγορά (Γερμανία)  στα 90 λεπτά το 2010 (για να κερδοσκοπήσουν) και οταν η Ελλάδα ειταν ξεκάθαρο οτι θα χρεοκοπούσε ……

Step 3. Επιδή έγινε το αναπόφεκτο , δηλαδή το κούρεμα, αφού δεν υπήρχε άλλη επιλογή για την Ελλάδα , αλλάζουμε τους ορους των πιο πάνω ομολόγων στα 75 λεπτα . (1 ομόλογο=1 μετοχή και κάθε 3 μετοχες 1 δωρεαν)

Step 4. εκδίδονται 800 εκ νέες μετοχές λόγο της πιο πάνω απόφασης και γινονται diluted οι μέτοχοι.
διερωτάμε τι κάνουν οι μετόχοι .κατάλαβαν οτι η Κύπρου , εαν “πετύχει” αυτή η έκδοση θα έχει εκδομένες 2,600,000,000 μετοχές????

ποιό θα είναι το  Step  5 στο μάθημα Κυριοι? reverse split , έτσι??????????????

τα πράγματα τα κάνατε ανάποδα,   όταν η μετοχή είναι σε ψηλές  τιμές εκδιδεις μετοχές και οταν η μετοχή ειναι σε χαμηλές τιμές , κάνεις δανεισμό............


με την Λαική τα πραγματα θα είναι πιο τραγικά………..

H Ελλάδα έκανε την Ευρώπη να παραμιλά , σήμερα η Lagarde,...

επικεφαλής του ΔΝΤ δήλωσε η χρεωκοπία της Ελλαδος δεν συνιστά επιλογή. Νωρίτερα ο Blanchard ανώτατος αξιοματουχος του ΔΝΤ έκανε έκκληση προς την ΕΕ να προετοιμαστεί για το ενδεχόμενο χρεωκοπίας της ΕΕ.  Οι S & P  απειλά οτι θα θέσει την Ελλάδα σε καθεστώς χρεωκοπίας το πρώτο εξάμηνο φέτος.   Το Eurogroup δεν αποδέκτηκε ακόμα ολους τους όρους του κουρέματος του ελληνικού χρεους (το επιτόκιο των νέων ομολόγων) και δόθηκε παράταση εως στις 13-2-2012 ενώ στις 20-3-2012 λήγει Ελληνικό ομόλογο πέραν των 10 δις και δεν υπάρχουν ακόμα τα κεφάλαια να πληρωθούν.

Οι τράπεζες ζητούν επιτόκια στα νέα ομόλογα πέραν του 4%  ενώ η Γερμανία και το ΔΝΤ επιμένουν οτι το επιτόκιο πρέπει να είναι κάτω απο 4% επιδή   με ψηλό επιτόκια η Ελλάδα δεν θα μπορεί να ανταπεξέλθει και πάλι στις υποχρεώσεις της και ισος ξαναχρειαστεί κούρεμα.....(συμφωνώ με Γερμανία )   Εάν δεν συμφωνήσουν όλοι στους νέους όρους (επιδή μάλλον θα περάσουν οι όροι της Γερμανίας)   τότε θα μάλλον ενεργοποιηθουν οι ρήτρες συλλογικής δράσης και θα επιβληθούν οι όροι σε όλα τα ομόλογα ( και αυτό ισος να ισχύσει και στα ομόλογα που  κρατά η ΕΚΤ)  , αυτό μάλλον θα είναι πιστωτικό γεγονός (άρα χρεωκοπία) και μάλλον θα πληρωθούν τα CDS.

Τα Hedge funds απειλούν με αγωγές εαν γίνει  κούρεμα επιδή αλλάζουν οι αρχικοί οροι εκδοσης των ομολόγων .......

Οι Ελλάδα κατάφερε να κάνει ολη την Ευρώπη να παραμιλά, Η Ευρώπη κινδυνέυει να διχαστεί για το πρόβλημα της Ελλάδας,  ένα πρόβλημα το οποίο η Ελλάδα κατάφερε να καμουφλάρει οταν γινόταν μέλος της Ευροζώνης και τώρα το πρόβλημα της έγινε Ευρωπαικό. Οι Ευρωπαίοι ηγέτες θα πρέπει να προβληματιστούν και να βελτιώσουν τα οικονομικά των χωρών τους  πριν να είναι αργά και για αυτούς,   η Ιταλία , το βέλγιο, η Ισπανία βρισκονται σε επικύνδινα επίπεδα.......

Η Ευρωπιακή Ενωση(επιτροπή)  πρέπει  να είναι πιο προσεκτική και πιο αυστηρή με τα ελλείματα των χωρών της Ευροζώνης, γιατί να επιτρέπουν στα κοινοβούλια των χωρών να εγκρινουν ελλειματικούς προυπολογισμούς?    Οι προυπολογισμοί των χωρών μελών της ευροζώνης θα έπρεπε να πέρνουν τελική εγκριση απο αρμόδια επιτροπή της ευρωπαικής επιτροπής και αυτό θα έπρεπε να είναι ορος πριν την ένταξη στην Ευροζώνη(ευρο) .   Ο τρόπος λειτουργίας της Ευροζώνης σήμερα είναι λανθασμένος και ειναι θέμα χρόνου ποτε η επόμενη χώρα της Ευροζώνης θα βρεθει στην σημερινή θέση της Ελλάδας  ....

Εκτιμώ οτι η Ελλάδα, δεν θα τα καταφέρει ουτε και με το κούρεμα...και αυτό θα ξεκαθαρίσει φέτος. Μετά το κούρεμα και αφού πλεον θα χαθει η εμπιστοσύνη στα ευρωπαικά ομόλογα και άλλες χώρες δεν θα μπορουν να χρηματοδοτήσουν τον δανεισμό τους και θα ζητήσουν βοήθεια απο τον μηχανισμό.

Ο μηχανισμός θα χρειαστεί και άλλα κεφάλαια αφου 500 δις δεν θα είναι αρκετά......

H Kυπριακή οικονομία βαθιά ύφεση.......

https://webmail.cytanet.com.cy/cgi-bin/webmail.cgi/Η__ΚΥΠΡΙΑΚΗ_ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ_ΣΕ_ΒΑΘΙΑ_ΥΦΕΣΗ.pdf?cmd=itempart-17320&fld=INBOX&part=2&utoken=tantiss!40mail.cytanet.com.cy!3A143_!7E2-b83330423a546d9f0be800_0&save_file=true&&/Η__ΚΥΠΡΙΑΚΗ_ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ_ΣΕ_ΒΑΘΙΑ_ΥΦΕΣΗ.pdf

https://webmail.cytanet.com.cy/cgi-bin/webmail.cgi/Η__ΚΥΠΡΙΑΚΗ_ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ_ΣΕ_ΒΑΘΙΑ_ΥΦΕΣΗ.pdf?cmd=itempart-17320&fld=INBOX&part=2&utoken=tantiss!40mail.cytanet.com.cy!3A143_!7E2-b83330423a546e9e08e200_0&save_file=true&&/Η__ΚΥΠΡΙΑΚΗ_ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ_ΣΕ_ΒΑΘΙΑ_ΥΦΕΣΗ.pdf

Επιτόκια......

"Η τελευταία τηλεφωνική έρευνα μεταξύ των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων δείχνει την ανοδική πορεία των επιτοκίων και αναδεικνύει τις διαφορετικές στρατηγικές που ακολουθούν τα τραπεζικά επιτελεία για διατήρηση της ρευστότητας τους.Για γραμμάτια €100 χιλ. οι τράπεζες προσφέρουν πλέον επιτόκιο που πλησιάζει το 5%, πριν τη διαπραγμάτευση.”

το πιό πάνω είναι απο άρθρο του Stockwatch. Το πρόβλημα των τραπεζών είναι μεγάλο και είναι αναγκασμένες να δίνουν ψηλά επιτόκια για να βελτιώσουν την ρευστότητα τους με αποτέλεσμα να έχουν ψηλά επιτοκια στά δάνεια. Αυτό δημιουργά μεγάλο πρόβλημα στην πραγματική οικονομία την οποία οδηγούν οι τράπεζες σε μεγαλύτερη ύφεση,,,αυτό θα έχει ώς αποτέλεσμα μεγαλύτερες ζημίες για τις τράπεζες , ο Φάυλος Κύκλος (death spiral) αύξηση ανεργίας, χρεωκοπίες κλπ κλπ κλπ

Τώρα οι τράπεζες πρέπει να κάνουν και αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου , μεγαλύτερη πίεση στην ρευστότητα της αγοράς…….

Αυτό που γίνετε τώρα είναι το αντίθετο απο οτι ‘επρεπε να γίνετε, τώρα τα επιτόκια έπρεπε να είναι χαμηλά και να υπάρχει ρευστότητα στην αγορά. Η Κεντρική τράπεζα της Κύπρου φέρει τεράστια ευθήνη για την τραγική κατάσταση που βρίσκονται σήμερα οι Κυπριακές τράπεζες.

Αξιολογήσεις Οίκων....

Oι ξένοι οίκοι είναι σωστοί σε όλα όσα αναφέρουν στην έκθεση τους. Η δική μου ερμηνεία οταν λένε ” έκθεση των Κυπριακων τραπεζών στην Ελλάδα” είναι η εξής¨

Οι οίκοι αξιολόγησεις δεν νομίζω να περιορίζονται στα Ελληνικά ομόλογα που κατέχουν οι Κυπριακές τράπεζες αλλά και στις άλλες τρύπες που έχουν στην Ελλάδα οι οποίες είναι μεγάλες και στις οποίες δεν μπορούν τα αναφερθουν ονομαστικά (π.χ δάνεια που δοθηκαν απο Λαική για αγορά μετοχών στην ΜΙΓ) για τις οποίες αναφέρθηκα πολλές φορές.

Για αυτό οι S & P δέν έλαβαν υπόψη το τελευταιο πακέτο μέτρων που ψηφίστικε στην βουλή παρόλο που τα μέτρα που πάρθηκαν ήταν στην σωστή κατευθυνση
Επίσης μήπως οι ξένοι οίκοι βλέπουν τον φάυλο κύκλο στον οποίο μπήκαμε? μήπως βλέπουν πολλές χρεωκοπίες μπροστά μας? Μήπως βλέπουν π.χ μεγάλη αυξηση των προβληματικών δανειών???
Μήπως τα πράγματα δεν είναι τόσο απλά όπως εμείς νομίζουμε?

Η δική μου θέσης είναι γνωστή, τα δύσκολα δεν τα είδαμε ακόμα και οτι οι τράπεζες μας θα οδηγήσουν την Κυπριακή οικονομία και την Κυπριακή Δημοκρατία σε προτωφανή προβλήματα……..

Αξιολόγησεις S & P 13-1-2012

Δυστηχώς έχουν επιβεβαιωθεί οι ανησυχίες μου τόσο για τις αξιολογίσεις απο την S & P ψές όσο και για την έκθεση των Κυπριακών στην Ελλάδα. Η S & P ψές υποβάθμισε 9 χώρες τής Ευροζώνης (ερασιτεχνικού Τσίρκου) συμπεριλαβανομένου και της Κύπρου και μας κάνανε σκουπίδια
Αυτό σημαίνει οτι τα Κυπριακά ομόλογα που κρατάνε οι τράπεζες δεν μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να αντλούν ρευστότητα απο την ΕΚΤ. Εδώ πιστέυω οτι θα γίνει ειδική ρύθμιση οπως με Ελλάδα για να δέχεται τα σκουπίδια μας η ΕΚΤ ιδαλιώς οι τράπεζες θα έχουν σοβαρό πρόβλημα ρευστοτητας με αρνητικές συνέπειες για την οικονομία (βλέπε ψηλά επιτόκια, αδυναμία δανεισμού, χρεωκοπίες, απολύσεις , ανεργία , κλπ κλπ κλπ βλέπε Φάυλος Κύκλος)

Ο λόγος που υποβαθμίστικε ακόμα μια φορά η Κυπριακή Δημοκρατία είναι λόγο τραπεζών. Παρόλα τα σωστά μέτρα που πάρθηκαν στο τελευταιο πακέτο μέτρων και παρόλες τις ανακοινώσεις για ανακάλυψη φυσικού αερίου η Κύπρος έγινε σκουπίδι λόγο τραπεζών . Το πρόβλημα έιναι πολύ σοβαρό και δεν κάναμε τίποτα ακόμα. (π.χ ταμείο χρηματοπιστωτικής σταθεροτητας όπως το έχω εισηγηθεί πολλές φορές εδώ) . Το πρόβλημα μας ειναι τώρα και οχι σε 5-10 χρόνια που θα πάρουμε λεφτά απο φυσικό αέριο και οταν θα είναι έτοιμο το ταμείο των τραπεζών.
εδώ να αναφέρω το εξής…το πρόβλημα μας , δηλαδή το προβλημα των τραπεζών δεν είναι μονον 7-8 % του ΑΕΠ μας όπως αναφέρθηκε ένας οικος αξιολόγιση ( νομίζω η Moodys) αλλά πολύ μεγαλύτερο….

Η Ιταλία για την οποία ανησυχώ, υποβαθμίστηκε και 2 βαθμίδες…….

Καλή χρονία σε όλους και φορέστε τα κράνη σας…

2012

Tά ακόλουθα θα συμβούν εντός του 2012.

1. Η ανεργία εώς τον Μάρτιο θά φτάσει το 10%

2. Το δημοσιονομικό έλλειμα για το 2012 θα είναι λίγο πάνω απο 4% και όχι 2.7%. Αρα θα παρθούν και άλλα μέτρα απο την Κυβέρνηση.

3. Τα μη εξυπηρετούντα δάνεια για τις τράπεζες θα περάσουν το 10%.

4. Μέχρι το τέλος του έτους οι τράπεζες θα χρειαστούν και άλλα κεφάλαια (επιπρόσθετα απο τα 3.1 δις που χρειάζονται εως τις 30-6-2012)

5. Εάν δεν ενδιαφερθούν ξένοι καινούργιοι επενδυτές, Η Λαική δεν θα μπορέσει να βρεί τα 2.1 δις που χρειάζετε εώς την 30-6-2012.

6. Θα χρεωκοπήσει ο μεγαλύτερος αριθμός νομικών και φυσικών προσώπων στην Ιστορία (σε συγκριση με προηγούμενα έτη)

7. Το Κούρεμα των Ελληνικών ομολόγων για τους ιδιώτες μόνον το οποίο θα γίνει στις επόμενες εβδομάδες δεν θα είναι αρκετό, είτε θα αυξηθεί η θα συμμετέχουν όλοι, είτε η Ελλάδα θα χρεωκοπήσει. Δέν υπάρχει περίπτωση η Ελλάδα να μην χρεωκοπήσει με βάση τις μέχρι σήμερα αποφάσεις/ μέτρα που τις έχουν επιβληθεί.

8. Η Ιταλία δεν θα μπορέσει να εξυπηρετήσει το χρέος της απο τις αγορές( άρα θα ζητήσει βοήθεια) αφού λόγο του Ελληνικού κουρέματος, η Ζήτηση για Ευρωπαικά ομόλογα θα μειωθεί σημαντικά

Δημοσιονομικό Ελλειμα 2011

To πιο κάτω άρθρο δημοσιευτηκε στην Εφημερίδα Χαραυγή τον Σεπτέμβριο 2011

Δεν θα ασχοληθώ με την οικονομία μας διότι κανείς δεν μπορεί να την βοηθήσει oυσιαστικά. Η δυνατότητα του κράτους να επηρεάζει την οικονομία μας (στον μικρό βαθμό που μπορεί) έχει περιοριστεί στο ελάχιστο λόγο των μεγάλων δημοσιονομικών ελλειμάτων. Εύχομαι στα επόμενα χρόνια η οικονομική δραστηριότητα στην πραγματική οικονομία να είναι παρόμοια με το 2010 και το 2011 παρόλο που αυτό θα είναι δύσκολο. Η Ελλάδα μάλλον θα χρεωκοπίσει. Είναι θέμα χρόνου διότι συνεχιζεί να έχει μεγάλο δημοσιονομικό έλλειμα (9% του ΑΕΠ) με αποτέλεσμα ο δανεισμός της να μην είναι διαχειρίσιμος πλέον. Πιστεύω ότι η επιδείνωση της οικονομικής κατάστασης της ελληνικής οικονομίας θα επηρεάσει αρνητικά τις κυπριακές τράπεζες και κατεπέκταση την κυπριακή οικονομία (εισηγούμαι όπως ξεκινήσουμε όλοι να μελετούμε την περίπτωση της Ισλανδίας). Η Ευρωπαική Νομισματική Ένωση θα έχει πρόβλημα αφού και άλλες χώρες μέλη της όπως η Ισπανία και η Ιταλία, είναι πολύ πιθανόν να μην μπορέσουν να εξυπηρετήσουν το δημόσιο χρέος τους. Η δομή και ο τρόπος λειτουργίας της νομισματικής ένωσης δεν μπορεί να συνεχίσει με την υφιστάμενη της μορφή αφού είναι αδύνατο να λειτουργήσουν αρμονικά και συντονισμένα 17 διαφορετικές χώρες με 17 διαφορετικές κουλτούρες και νοοτροπίες με 17 διαφορετικές δημοσιονομικές πολιτικές. Πως είναι δυνατό να λειτουργήσει αρμονικά μια νομισματική ένωση όταν κάποιες χώρες (οι χώρες του νότου) μέλη έχουν συνεχώς μεγάλα ελλείματα λόγω ανικανότητας ή διαφθοράς; Η ιδέα της νομισματικής ένωσης πολλών χωρών θεωρητικά είναι καλή αλλά πρακτικά δεν μπορεί να δουλέψει μακροπρόθεσμα υπό την παρούσα της δομή. Πρέπει όλες οι χώρες της νομισματικής ένωσης να έχουν κοινή οικονομική πολιτική κάτω από έναν κεντρικό φορέα, μέσα από τον οποίο θα καθορίζεται η ίδια οικονομική πολιτική σε κάθε χώρα μέλος της Ευρωζώνης. Οι κυβερνήσεις στην κάθε χώρα πρέπει να έχουν περιορισμένη δυνατότητα άσκησης δημοσιονομικής πολιτικής. Με αυτό τον τρόπο θα μειωθεί η διαφθορά και η κακοδιαχείρηση δημόσιων πόρων. Θα υπάρξουν δραματικές εξελίξεις τόσο στην Ελλάδα όσο και στην Ευρωπαική Ένωση, οι οποίες θα μας επηρεάσουν αρνητικά. Τα πράγματα έχουν μπεί σε ένα μονόδρομο χωρίς επιστροφή.

Για το δημοσιονομικό έλλειμα θα γράφω συνεχώς διότι αυτό σε αντίθεση με την πραγματική οικονομία μας μπορούμε να τα βελτιώσουμε. Το δημοσιονομικό έλλειμα και η ρευστότητα του κράτους είναι υψίστης προτεραιότητας αυτή την στιγμή  αφού θα επηρεάσει όλους μας στο μέλλον και θα επηρεάσει και την πατρίδα μας. Ένα χρεωκοπημένο κράτος πως θα μπορεί να διαχειριστεί αποτελεσματικά την οικονομική πτυχή μιας ενδεχόμενης λύσης στο κυπριακό;

Καταρχάς θέλω να συγχαρώ τον Υπουργό Οικονομικών, τον κ. Καζαμία, για τις μέχρι τώρα προσπάθειες του. Εάν καταφέρει να εξασφαλίσει χαμηλότοκο δάνειο ύψους 2,5 δις όπως πληροφορίες έχουν διαρεύσει στον τύπο και αυτό θα μας βοηθήσει να κερδίσουμε πολύτιμο χρόνο (τουλάχιστον εώς το πρώτο εξάμηνο του 2012). Το πρώτο πακέτο μέτρων που εγκρίθηκε από την Βουλή είναι επίσης ένα μικρό αλλά θετικό βήμα προς την σωστή κατεύθυνση. Θέλω επίσης να ευχηθώ στον Υπουργό Οικονομικών καλή επιτυχία, δύναμη και υπομονή (διότι θα την χρειαστεί) στην δύσκολη απόστολή που του έχει ανατεθεί.

Η εποχή του ρομαντισμού και των ακαδημαικών οικονομικών θεωριών έχει τελειώσει ή μάλλον καλύτερα έχει χρεωκοπήσει. Εδώ και 2 χρόνια αρχίσαμε να ζούμε την εποχή της πραγματικότητας, της πρακτικής και των απλών μαθηματικών. Μπαίνουμε σε μια εποχή όπου οι πολιτικές ιδεολογίες θα απαξιωθούν και θα κυριαρχίσει ο αγώνας για οικονομική επιβίωση.

Ας δούμε τα δημόσια οικονομικά, μέσα από απλά μαθηματικά.

Δημοσιονομικό Έλλειμα

Ανακοινώθηκε πρόσφατα ότι το κρατικό έλλειμα για το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους είναι σχεδόν 800 εκατομμύρια. Αυτό σημαίνει ότι το έλλειμα για ολόκληρο το έτος θα είναι τουλάχιστον 1250 εκατομμύρια και αυτό θα σημαίνει έλλειμα πέραν του 7% σε σχέση με το ακαθάριστο εθνικό προιόν. Αυτό το έλλειμα το θεωρώ κλειδωμένο και δεν προλαβαίνουμε να το μειώσουμε (για το 2011).

Ας δούμε τώρα το 2012. Πιστεύω ότι το πρώτο πακέτο μέτρων που εγκρίθηκε από την βουλή απλά θα σταματήσει την άνοδο στο έλλειμα και δεν θα το μειώσει αφού οποιεςδήποτε εξοικονομήσεις επιτευχθούν, θα αντισταθμιστούν από τους πιο κάτω αρνητικούς παράγοντες:

(α) Αυξημένο κόστος χρηματοδότησης του δημόσιου χρέους.

(β) Μειωμένες εισπράξεις από φορολογίες λόγω μείωσης της οικονομικής δραστηριότητας, μείωσης της κατανάλωσης και αυξημένων κόστων παραγωγής, κυρίως λόγω αυξημένου κόστους ενέργειας. Πριν λίγες μέρες το τσιμεντοποίο Βασιλικού, μία από τις μεγαλύτερες βιομηχανίες στην Κύπρο, ανακοίνωσε ότι η πρόσφατη άυξηση στην τιμή του ηλεκτρισμού θα αυξήσει τα κόστα παραγωγής κατά €2,000,000 για τους επόμενους 10 μήνες.

Άρα με βάση τα δεδομένα που έχουμε μπροστά μας μέχρι σήμερα και εάν δεν παρθούν οποιαδήποτε άλλα διορθωτικά μέτρα σύντομα, το έλλειμα μας για το 2012 θα είναι και  πάλι 1250 εκατομμύρια. Διερωτούμαι με ποια λογική μιλούνε κάποιοι για έλλειμα της τάξης του 2% του ΑΕΠ, αυτό θα σημαίνει 350 εκατομμύρια έλλειμα μόνον. Που θα βρούμε τα 900 εκατομμύρια ευρώ για να μειωθεί το έλλειμα μας στα 350 εκατομμύρια;

Ας δούμε τώρα το δημόσιο χρέος μέσα από απλά μαθηματικά:

Μέχρι το τέλος τους 2011 υπολογίζω ότι το δημόσιο χρέος θα ανέλθει γύρω στα 13 δις. Αυτό θα είναι γύρω στο 70% του ακαθάριστου εθνικού προιόντος μας. Εάν προσθέσουμε σε αυτό το χρέος του κράτους προς το ταμείο κοινωνικών ασφαλίσεων, οι συνολικές υποχρεώσεις του κράτους ανέρχονται γύρω στα 20 δις ευρώ. Αυτό ανεβάζει το χρέος του κράτους σε σύγκριση με το ΑΕΠ μας στο 114%. Αυτό το ποσοστό μας καθιστά αμέσως ως την ένατη πιο δανεισμένη χώρα στο κόσμο σε σύγκριση με το ΑΕΠ μας. Μια θέση  πιο κάτω από την Ιταλία και μόλις πέντε θέσεις πίσω από την Ελλάδα. Η Ιρλανδία η οποία το 2010 πήρε βοήθεια από το διεθνές νομισματικό ταμείο και την ευρωπαική ένωση, είχε χρέος σε σύγκριση με το ΑΕΠ της 96,7%. Όταν ξέσπασε η κρίση στην Πορτογαλία το 2010 είχε δανεισμό σε σύγκριση με το ΑΕΠ της 93%. Εαν για κάποιο λόγο αναγκαστεί η κυβέρνηση να ξεπληρώσει το χρέος της προς το ταμείο κοινωνικών ασφαλίσεων δεν θα μπορέσει να το πράξει. Εάν χρειαστεί να παρέμβει το κράτος για να βοηθήσει οικονομικά τις τράπεζες μας και πάλι δεν θα μπορέσει να το πράξει.

Τα δημόσια οικονομικά βρίσκονται σε πολύ άσχημη θέση. Οι υποβαθμίσεις από τους ξένους οίκους γίνονται για τους πιο πάνω λόγους που ανάφερα. Τα πράγματα δεν είναι περίπλοκα αλλά πολύ απλά. Είναι απλή λογική και απλά μαθηματικά. Ούτε οι λύσεις στο προβλημά μας είναι περίπλοκες, ούτε και χρειάζονται ιδιαίτερες οικονομικές γνώσεις να αντιληφθεί κάποιος ότι όταν ένα κράτος για 3 συνεχόμενα χρόνια (2009,2010,2011) έχει σταθερά περί των 8,1 δις έξοδα και περί των 6,9 δις έσοδα, το πρόβλημα είναι μόνιμο και σταθερό και εάν δεν παρθούν άμεσα μέτρα το πρόβλημα θα συνεχίζεται.

Το δύσκολο είναι να βρόυμε την δύναμη, την αποφασιστηκότητα και την τόλμη, να σχεδιάσουμε , να εφαρμόσουμε και να τηρήσουμε ένα λεπτομερές πλάνο το οποίο να αγγίζει όλους τους τομείς της οικονομίας ( και όχι μόνο μιας ομάδας ανθρώπων π.χ δημόσιοι υπάλληλοι).

Ο ασθενής χρειάζεται πολλαπλές και ταυτόχρονες χειρουργικές παρεμβάσεις αφού πάσχει από πολλαπλές χρόνιες ασθένειες.

Η Οικονομική Κρίση, το δημσιονομικό έλλειμα και η ρευστότητα του Κράτους

Δημοσιευτηκε στην εφημερίδα Χαραυγή τον Σεπτεμβριο του 2011



Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ, ΤΟ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΟ ΕΛΛΕΙΜΑ ΚΑΙ Η ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΤΟΥ ΚΡΑΤΟΥΣ

Παρακολουθώ τις τελευταίες μέρες τις διάφορες συζητήσεις που γίνονται από τουςπολιτικούς για την οικονομία μας και την οικονομική κρίση , το δημοσιονομικό έλλειμακαι τα διάφορα πακέτα μέτρων για μείωση του δημοσιονομικού ελλείματος.Δυστυχώς ηπλειοψηφία των πολιτικών μας ή δημοσιογράφων συγχήζουν τηνοικονομική κρίση που υπάρχει γύρω μας με τα δημοσιονομικά ελλείματα και την δυσκολίατου κράτους να χρηματοδοτεί τις ανάγκες του (δυσκολίες οι οποίες θα αυξηθούν στουςεπόμενους μήνες). Απευθύνομαι κυρίως προς τους πολιτικούς και έχω να πω τα εξής:Κύριοι, ασχοληθείτε με τα οικονομικά του κράτους και το δημοσιονομικόέλλειμα διότι μόνον αυτό μπορείτε να επηρεάσετε αυτή την στιγμή. Τα ελλείματα τουκράτους έχουν την προτεραιότητα αυτή την στιγμή, την πραγματική οικονομία δενμπορείτε να την βοηθήσετε ουσιαστικά και ειδικά αυτή την στιγμή που το κράτος έχειτα δικά του σοβαρά οικονομικά προβλήματα και προβλήματα άντλησηςρευστότητας. Με ποιά κεφάλαια θα παρέμβει το κράτος να βοηθήσει την οικονομία; Θααναφερθώ πρώτα στην οικονομία μας.


Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΜΑΣ ΚΑΙ Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ

Βρισκόμαστε στην αρχή και όχι στο τέλος μιας μακροχρόνιας και επώδυνης «οικονομικήςκρίσης». Χρησιμοποιώ τον όρο «οικονομική κρίση» επειδή αυτόν τον όρο χρησιμοποιούνόλοι όταν αναφέρονται στην κατάσταση της οικονομίας μας και στην κατάσταση πουεπικρατεί τα τελευταία δύο χρόνια σε όλες σχεδόν τις αναπτυγμένεςοικονομίες. Αυτό που βλέπουμε γύρω μας είναι ΔΙΟΡΘΩΣΗ ΤΗΣ ΦΟΥΣΚΑΣ ΤΟΥ ΔΑΝΕΙΣΜΟΥ, στιςανεπτυγμένες κυρίως οικονομίες. Όλοι μας, επιχειρήσεις, πολίτες και κυβερνήσεις,αυξάναμε για ξεχωριστούς λόγους, τον δανεισμό μας για πολλά χρόνια.Ο λόγος που αναφέρθηκα στη φούσκα του δανεισμού είναι για να αντιληφθούμε όλοι τηνπραγματική φύση αυτής της οικονομικής κρίσης που βιώνουμε σήμερα στην Κύπρο. Πολλοίδημοσιογράφοι, αναλυτές και πολιτικοί συνεχίζουν να πιστεύουν ότι αυτή η κρίση θατελειώσει σε 1 ή 2 χρόνια. Αυτό είναι ένα μεγάλο και επικίνδυνο λάθος.Αυτό που βλέπουμε γύρω μας θα παραμείνει για πολλά χρόνια επειδή τα προβλήματα πουέχουν δημιουργηθεί ή και θα δημιουργηθούν στην οικονομία τα επόμενα χρόνια, δενμπορούν να λυθούν σε σύντομο χρονικό διάστημα. Αυτή την στιγμή ο δανεισμός στηνΚυπριακή Οικονομία ανέρχεται στο 300% του Ακαθάριστου Εθνικού προιόντος μας.Η πραγματική οικονομία είναι υπερδανεισμένη και αυτό είναι ένας αποτρεπτικόςπαράγοντας στο να δημιουργηθεί ανάπτυξη από τον ιδιωτικό τομέα. Δύο μεγάλα συστατικά της οικονομίας μας τα οποία είναι ο τραπεζικός τομέας και οτομέας της ανάπτυξης γής αντιμετωπίζουν αυτή την στιγμή σοβαρά προβλήματα. Όπως καιοι απλοί πολίτες, οι τράπεζες και οι εταιρείες ανάπτυξης γής έχουν παρασυρθεί από τηνοικονομική ανάπτυξη των τελευταίων χρόνων και έχουν προβεί σελανθασμένες επενδύσεις και είναι εκτεθειμένες σε ψηλό δανεισμό. Ειδικότερα οιτράπεζες έχουν βρεθεί εκτεθειμένες με τις επενδύσεις τους τόσο στο εσωτερικό όσοκαι στο εξωτερικό, με αποτέλεσμα να αντιμετωπίζουν πίεση στην ρευστότητα τους καιτον κίνδυνο μεγάλων ζημιών. Οι μεγαλύτερες τράπεζες μας έχουν προβεί σεμεγάλες επενδύσεις στην Ελληνική οικονομία τόσο με αγορές Ελληνικών ομολόγων όσο καιμε μεγάλο χαρτοφυλάκιο δανείων το οποίο ανέρχεται πέραν τον 10 δις για την κάθετράπεζα. Οι αξίες των ελληνικών κρατικών ομολόγων που κατέχουν είναι ισάξιο με όλοτο κεφάλαιο τους (eguity). Αυτό το γεγονός είναι ένα τραγικό λάθος αφού δενσυνάδει με την σωστή διασπορά κινδύνου. Οι τράπεζες τοποθέτησαν σχεδόν όλα τα αυγάτους σε ένα καλάθι. Δευτεροετής φοιτητής της Χρηματοοικονομικής δεν θα έκανε τέτοιολάθος (εάν οι τράπεζες επιθυμούσανε να έχουνε στο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων τους,κρατικά ομόλογα δεν θα έπρεπε να επενδύσουν π.χ 4 δις ευρώ στα κρατικάομόλογα μιας μόνον χώρας αλλά να επενδύσουν σε κρατικά ομόλογα π.χ 10 διαφορετικώνχωρών αγοράζοντας ομόλογα αξίας 400 εκατομμυρίων ευρώ της κάθες χώρας). Οι εποπτικέςαρχές των τραπεζών ( Κεντρική Τράπεζα) φέρει τεράστειες ευθύνες για την μεγάλη έκθεσητων τραπεζών μας στην Ελληνική οικονομία. Λόγω των πιο πάνω κινδύνωνκαι λαθών τους οι τράπεζες ακολουθούν αυτή την στιγμή μια συνειδητή πολιτική ψηλώνεπιτοκίων στα δάνεια έτσι ώστε να μεγιστοποιήσουν τα κέρδη τους από τις παραδοσιακέςτραπεζικές εργασίες τους. Δυστυχώς αυτα τα ψηλά επιτόκια θα είναι εμπόδιο στηνανάπτυξη στα επόμενα χρόνια.Εκτιμώ ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν κι άλλο στους επόμενους μήνες. Μια αύξηση στοεπιτοκιακό περιθώριο της τάξης του 1% ισοδυναμεί με επιπλέον €500.000.000 τόκους.Αυτό είναι ένα τεράστιο ποσό για μια μικρή οικονομία όπως την Κυπριακή. Η παρούσα κυβέρνηση δεν φέρει καμία ευθύνη για το υπερβολικό μέγεθος του δανεισμούπου υπάρχει μέσα στην οικονομία μας. Ούτε και μπορεί να σταματήσει αυτή την διόρθωση που ξεκίνησε στην οικονομία μας πριν από 2 περίπου χρόνια. Κανένας δεν μπορεί νασταματήσει ένα ορμητικό χείμαρο όπως και δεν είναι σοφό ναπροσπαθήσουμε να πιάσουμε με το χέρι μας ένα μαχαίρι όταν πέφτει. Tο 2000 όταν έσκασεη φούσκα του Χρηματιστηρίου η βουλή προσπάθησε να σταματήσει την κατρακύλαυποχρεώνοντας με νόμο τις επενδυτικές εταιρείες να επενδύσουν μεγάλο μέρος τωνκεφαλαίων τους σε μετοχές. Το αποτέλεσμα είναι γνωστό. Σταθεροποιήθηκε το ΧΑΚγια 1-2 μήνες όσο αγόραζαν μετοχές οι επενδυτικές εταιρείες και όταν εξαντλήθηκαν τακεφάλαια τους ο γενικός δείκτης του ΧΑΚ κατέρευσε στις 70 μονάδες σε σύντομο χρονικόδιάστημα. Η φούσκα του δανεισμού που έσκασε πρίν 2 περίπου χρόνια θα είναισοβαρότερης μορφής, θα έχει μεγαλύτερη διάρκεια διόρθωσης και θα είναι πιοεπώδυνη για όλους από ότι ήταν η φούσκα του χρηματιστηρίου που έσκασε το 2000 σε όλεςσχεδόν τις αναπτυγμένες οικονομίες. Παρόλες τις φιλότιμες και σωστές προσπάθειες που κατεβάλει η Κυβέρνηση τα τελευταία2 χρόνια όπως η αύξηση στις αναπτυξιακές δαπάνες, την βελτιωμένη στεγαστική πολιτική,τον περιορισμό της αύξησης των δαπανών λειτουργίας της κρατικής μηχανής, ταστοχευμένα προγράμματα στήριξης της απασχόλησης, η κρίση δεν έχεισταματήσει και ούτε πρόκειτε να σταματήσει όσα κεφάλαια και εάν διοχετεύσει μέσα στηνοικονομία η Κυβέρνηση. Αυτή την στιγμή στην Κυπριακή οικονομία δεν υπάρχει κάποιο περιουσιακό στοιχείο τοοποίο μπορεί να δημιουργήσει πλούτο όπως έγινε με τα ακίνητα την περίοδο 2004-2007. Ητουριστική βιομηχανία μας δεν αναπτύσσεται με ραγδαίους ρυθμούς όπως γινόταν τηνδεκαετία του 1990 ενώ ο τομέας των υπηρεσιών μας δεν αναπτύσσεται με τουςγρήγορους ρυθμούς της δεκαετίας 2000. Αυτό που βλέπουμε γύρω μας είναι η πραγματικήμας οικονομία. Είναι με αυτή την οικονομία την οποία πρέπει να συνηθίσουμε και με αυτή τηνοικονομία είναι που θα πρέπει να αντιμετωπίσουμε αυτή την διόρθωση (οικονομικήκρίση).Συνοψίζοντας όσα έχω αναφέρει πιο πάνω αυτή την στιγμή στην οικονομία μας έχουμε ταεξής:Υπερβολικός δανεισμός στην οικονομία ο οποίος ανέρχεται στα 300% του ακαθάριστουεθνικού προιόντος μας.Ο τομέας ανάπτυξης γης ο οποίος βοήθησε στην ανάπτυξη της οικονομίας την περίοδο2004-2007 αντιμετωπίζει σοβαρά προβλήματα λόγω απότομης πτώσης της ζήτησης ακινήτωναπό το εξωτερικό λόγω της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης.Ο τραπεζικός κλάδος ο οποίος αποτελεί μεγάλο μέρος της οικονομίας μας αντιμετωπίζεισοβαρά προβλήματα με αποτέλεσμα να έχουμε ψηλά επιτόκια δανεισμού γεγονός που δενβοηθά την πραγματική οικονομία μας.Όλα τα πιο πάνω μαζί, αποτελούν ένα επικίνδυνο κοκτέιλ το οποίο πρώτη φοράαντιμετωπίζουμε. Η δυνατότητα του κράτους να παρεμβαίνει στην οικονομία και να τηνβοηθά λίγο (στο βαθμο που μπορεί) έχει περιοριστεί λόγω των ελλειμάτων πουαντιμετωπίζει. Δυστυχώς η οικονομική κρίση που βλέπουμε γύρω μας θα διαρκέσει πολλάχρόνια , θα είναι επώδυνη και κανείς δεν μπορεί να την σταματήσει. Ούτε το κράτος,αλλά ούτε και η βουλή μπορεί. Η μόνη επιλογή που έχει αυτή την στιγμή το κράτοςείναι να μειώσει σημαντικά τις μη παραγωγικές δαπάνες έτσι ώστε να μειωθεί τοδημοσιονομικό έλλειμα χωρίς να μειώσει τις αναπτυξιακές δαπάνες. Η ανεργία δεν θα μειωθεί αλλά μάλλον θα αυξηθεί επειδή:(α) Ο ιδιωτικός τομέας έχει σοβαρά προβλήματα (τραπεζικος κλάδος, τομέας ανάπτυξηςγης) και δεν μπορεί να δημιουργήσει νέες θέσεις εργασίας.(β) Η κυβέρνηση δεν θα μπορεί να προσλάβει μεγάλο αριθμό νέων υπαλλήλων λόγω τουδημοσιονομικού ελλείματος.(γ) Μεγάλες κατασκευαστικές εταιρείες θα αναγκαστούν να απολύσουν προσωπικό αφού τοκράτος λόγω των ελλειμάτων του δεν θα μπορεί να προβεί σε μεγάλα κατασκευαστικά έργα( οπως γινόταν τα τελευταία 3 χρόνια). Η οικονομία μάλλον θα κινείται με μικρούς θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης αλλά δεν θαείναι αρκετή η ανάπτυξη ώστε να σταματήσει γρήγορα τα προβλήματα τα οποία θα μαςδημιουργήσει η οικονομική κρίση (διόρθωση) που βλέπουμε γύρω μας. Η Πορτογαλίαχρεωκόπησε παρόλο που το 2010 η οικονομία της αναπτύχθηκε κατά 1%. Η κρίση χρέους που αντιμετωπίζουν αυτή την στιγμή κάποιες χώρες της Ευρωζώνης όπως ηΕλλάδα, η Πορτογαλία, η Ιρλανδία, η Ισπανία, η Ιταλία κλπ, καθώς επίσης και κάποιεςάλλες χώρες όπως οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Ιαπωνία, θα είναι σε διάρκεια ημεγαλύτερη οικονομική κρίση μετά τον δεύτερο παγκόσμιο πόλεμο. Η πολιτική στο μέλλον θα βασίζεται περισσότερο στις οικονομίες και στηναποτελεσματικότητα της διαχείρισης αυτης της οικονομικής κρίσης από κάποιεςκυβερνήσεις/κόμματα/πολιτικούς παρά να βασίζεται σε πολιτικές ιδεολογίες.ΤΟ

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΟ ΕΛΛΕΙΜΑ

Η Κυβέρνηση και η Βουλή (σε αντίθεση με την πραγματική οικονομία όπου δεν μπορούν ναβοηθήσουν σημαντικά) μπορούν να βοηθήσουν στην μείωση του δημοσιονομικού ελλείματοςκαι αυτό πρέπει να πράξουν το συντομότερο δυνατό. Τις τελευταίες μέρες γίνονται συζητήσεις για τα πακέτα μέτρων που εξήγγειλε ηΚυβέρνηση. Έχω να πω τα εξής: ενώ τα πλείστα από τα μέτρα που συζητούνται αυτή τηνστιγμή είναι προς την σωστή κατεύθυνση δεν είναι αρκετά, Αυτά τα μέτρα απλά θασταματήσουν την αύξηση στο έλλειμα ή στην καλύτερη περίπτωση θα το μειώσουν λίγο.Ο ασθενής δεν χρειάζεται ασπιρίνες αλλά πολλαπλές και ταυτόχρονες χειρουργικέςεπεμβάσεις. Οι περισσότερες από αυτές τις επεμβάσεις πρέπει να στοχεύουν στην μείωσητων κρατικών δαπανών και όχι μόνον στην αύξηση των εισοδημάτων (όταν αναφέρομαι στιςκρατικές δαπάνες δεν αναφέρομαι στο κρατικό μισθολόγιο με τοοποίο ασχολούνται όλοι τις τελευταίες μέρες αλλά τις σπατάλες, την κακοδιαχείρηση,τις αχρείαστες υπερωρίες και γενικώς αχρείαστες μη παραγωγικές δαπάνες, τόσο στακυβερνητικά τμήματα όσο στους οργανισμούς που ελέγχει το κράτος). Η αύξησηεισοδημάτων μέσω αυξημένων φορολογιών θα μειώσει την αγοραστική δύναμη τωνκαταναλωτών με αποτέλεσμα να μειωθεί η κατανάλωση και κατεπέκταση η αύξησηεισοδημάτων για το κράτος να μην είναι η αναμενόμενη. Κινδυνεύμουμε να μπούμε σε μιασπιράλ κατάσταση όπου το ένα μέτρο θα αυξάνει τα εισοδήματα του κράτους από μια πηγήενώ θα τα μειώνει από την άλλη. Χειρουργικές επεμβάσεις πρέπει να γίνουνσε όλα τα κρατικά τμηματα, Υπουργεία, Εθνική Φρουρά και υπηρεσίες που ελέγχει τοκράτος όπως η Α.Η.Κ, οι Κυπριακές Αερογραμμές, το ΡΙΚ κτλ. Πρέπει άμεσα να μειωθούνοι μη παραγωγικές δαπάνες και τα κόστα, έτσι ώστε το κράτος να έχει το μεγαλύτεροδυνατό όφελος ή να έχει τις μικρότερες δυνατό ζημιές από τις υπηρεσίες ήοργανισμούς που ελέγχει. Ένα παράδειγμα να δώσω με την Α.Η.Κ. Τις τελευταίες μέρεςγίνεται μια συζήτηση εάν θα πρέπει να αυξηθεί ή όχι η τιμή του ρέυματος και ποιός θαπληρώσει την αύξηση. Κανένας όμως δεν μίλησε για μείωση των λειτουργικών κόστων τηςΑ.Η.Κ, τα οποία από το 2000 εώς το 2009 σχεδόν τριπλασιάστηκαν!!!(βλέπε σελίδα 75της ετήσιας έκθεσης της Α.Η.Κ του 2009) αλλά μόνο για αυξήσεις τιμών. Δεν έχεισημασία πόση θα είναι η άυξηση ή ποιος θα την πληρώσει (οι καταναλωτές ή το κράτος ήκαι όλοι μαζί) την αύξηση. Η ουσία είναι η εξής: εάν υπάρξει αύξηση στην τιμολόγησητου ρεύματος θα μειωθεί η αγοραστική δύναμη των καταναλωτών (αφού θα πληρώνουνπερισσότερα προς την Α.Η.Κ και θα έχουν λιγότερα μετρητά στα χέρια τους). Θα αυξηθούντα κόστα παραγωγής των επιχειρήσεων, οι οποίες θα προσπαθήσουν να μεταφέρουν τοκόστος αυτό στους καταναλωτές (πληθωρισμός). Ένα μεγάλο μέρος του κόστους αυτού πουοι επιχειρήσεις δεν θα μπορέσουν να μεταφέρουν στους καταναλωτές θαμειώσει τα κέρδη τους άρα θα πληρώσουν λιγότερο εταιρικό φόρο προς την Κυβέρνηση.Αυτό είναι ένα παράδειγμα σπιράλ στο οποίο αναφέρομαι πιο πάνω. Μια αύξηση ενόςεισοδήματος (αύξηση στην τιμή του ρεύματος) είναι δυνατόν να οδηγήσει σε μείωση τουεταιρικού φόρου. Ακόμα και εάν αποφασιστεί να πληρώσει το κράτος το κόστοςαύξησης στην τιμή του ρεύματος όπως κάποιοι εισηγούνται, αυτό και πάλι είναι λάθοςδιότι μια τέτοια ενέργεια θα αυξήσει το κρατικό έλλειμα το οποίο είναι το βασικό μαςπρόβλημα αυτή την στιγμή. Επίσης το κράτος ποιος είναι; Το κράτος είναι οι πολίτεςαυτού του τόπου. Εάν το κράτος μας, έχει μεγάλα ελλείματα και μεγάλοδανεισμό ποιος θα τα πληρώσει; Δεν είναι οι πολίτες-καταναλωτές που θα πληρώσουν αυτατα ελλείματα στο μέλλον; ʼρα δεν έχει σημασία ποιός θα πληρώσει σήμερα την αύξηση στορεύμα αλλά εάν όντως αυτή πρέπει να είναι η μοναδική στρατηγική της Α.Η.Κ. Συζητούμε εάν θα πρέπει να δώσουμε στον ασθενή που πεθαίνει διαλυόμενη ή ενέσιμηασπιρίνη. Οι αγορές, μας θεωρούν χρεωκοπημένους (δεν τους βρίσκω άδικο) γι αυτό καιοι αποδόσεις των ομολόγων μας είναι πέραν του 10%. Οι αγορές ποτέ δεν κάνουν λάθος.Βραχυπρόθεσμα οι αγορές μπορεί να κάνουν λάθος όμως μακρυπρόθεσμα είναιπάντα σωστές. Συνοψίζοντας όσα έχω αναφέρει πιο πάνω όσον αφορά το δημοσιονομικό έλλειμα, τα μέτρατα οποία συζητούμε αυτές τις μέρες δεν θα είναι επαρκή για να εξαλείψουν τοδημοσιονομικό μας έλλειμα λόγω των πιο κάτω παραγόντων:(α) Η πραγματική οικονομία και η αγοραστική δύναμη των καταναλωτών θα αδυνατίσουνσημαντικά το 2012 λόγω όσων αναφέρω πιο πάνω (αυξημένες φορολογίες, αυξημένα κόσταρεύματος, ψηλά επιτόκια κλπ) άρα τα εισοδήματα του κράτους από άμεσες και έμεσεςφορολογίες δεν θα είναι οι αναμενόμενες (όπως έγινε το πρώτο εξάμηνο του 2011 σεσύγκριση με το αντίστοιχο εξάμηνο του 2010).(β) Το 2012 το κράτος θα έχει αυξημένο κόστος χρηματοδότησης του δημοσίου χρέους.(γ) Τα μέτρα δεν στοχεύουν στην δραστική μείωση των μη παραγωγικών δαπανών και ούτεστοχεύουν στην μείωση των λειτουργικών εξόδων των οργανισμών που ελέγχει το κράτοςώστε οι οργανισμοί αυτοί να έχουν περισσότερα κέρδη ή να μειωθούν οι ζημιές τους στοελάχιστο. Σε αυτό το σημείο θα ήθελα να αναφέρω επίσης ότι όταν ένας οργανισμός ο οποίοςελέγχεται από το κράτος είναι ζημιογόνος, υπάρχει ο κίνδυνος να χρεωκοπήσει και ναχαθούν θέσεις εργασίας. Όταν χάνονται θέσεις εργασίας είναι ότι χειρότερο μπορεί νασυμβεί σε μία αδύνατη οικονομία. Η ανεργία μειώνει την κατανάλωση/αγορέςσε μια οικονομία ενώ δημιουργούνται μεγάλα κοινωνικά προβλήματα. Είναι άδικο ναχάνουν την εργασία τους απλοί εργάτες επειδή οι διευθυντές ή τα διοικητικά συμβούλια(οργανισμών που ελέγχονται από το κράτος) είναι ανίκανοι να διαχειριστούν έναοργανισμό ή προβαίνουν σε κακοδιαχείριση.

Η ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΤΟΥ ΚΡΑΤΟΥΣ

Η δυνατότητα του κράτους στους επόμενους μήνες να πληρώνει τις υποχρεώσεις του είναιένα πολύ σοβαρό θέμα το οποίο πρέπει να επιλυθεί σύντομα. Θα αντιμετωπίσουμε σοβαρόπρόβλημα ρευστότητας το πρώτο εξάμηνο του 2012 αφού ακόμα και εάν καταφέρουμε ναμειώσουμε το δημοσιονομικό έλλειμα στο 4% (700 εκατομμύρια ευρώ) του ΑΕ�μας ο οποίος είναι ο στόχος μας, ποιος θα μας δανείσει αυτά τα 700 εκατομμύρια ευρώσυν τα 1,5 δις αξίας ομόλογα που λήγουν το 2012 και πρέπει να αποπληρωθούν; Οιαποδόσεις των κυπριακών ομολόγων βρίσκονται πάνω από το 10%. Ένας ξένος θεσμικόςεπενδυτής μπορεί εάν το επιθυμεί να αγοράσει κυπριακά κρατικά χρεόγραφα από τοχρηματιστήριο όπου οι αποδόσεις του θα είναι ψηλότερες άρα δεν θα αγοράζει από νέεςεκδόσεις κρατικού χρέους. Αυτό γίνεται τους τελευταίους μήνες. Οι τελευταίες εκδόσειςκρατικού χρέους έγιναν από το εσωτερικό. Αυτό δεν μπορεί να συνεχιστεί αφού οιντοπιοι θεσμικοί επενδυτές μπορούν να αγοράσουν και αυτοί κρατικάομόλογα με ψηλότερες αποδόσεις απο τα χρηματιστήρια και όχι από νέες εκδόσεις. Οιτράπεζες, οι μεγαλύτεροι θεσμικοί επενδυτές έχουν τα δικά τους σοβαρά προβλήματαρευστοτητάς και η δυνατότητα τους να αγοράζουν συνεχώς χρέη της ΚυπριακήςΔημοκρατίας, έχει περιοριστεί. Επίσης δεν νομιζω ότι οι τράπεζες θα κάνουν τοίδιο λάθος με το κυπριακό χρέος όπως κάνανε με το ελληνικό χρέος όπου τοποθέτησαντεράστια κεφάλαια σε σχέση με το κεφάλαιο τους. Η κυβέρνηση πρέπει να διαμορφώσειστρατηγική εξασφάλισης ρευστότητας για τα επόμενα χρόνια από τώρα έτσι ώστε να είναισε θέση να αποπληρώνει τις υποχρεώσεις της. Πρέπει επίσης οι πηγέςχρηματοδότησης να είναι χαμηλού κόστους π.χ 4%. Δεν θα μπορούμε να συντηρήσουμε τονδανεισμό μας εάν το κόστος του είναι πέραν του 6%-7%.Παράδειγμα: Το 2012 το κράτος χρειάζεται 2 δις ρευστότητα (500 εκατομμύρια έλλειμακαι 1,5 δις δανεισμός που λήγει). Μέχρι σήμερα το κόστος χρηματοδότησης ήταν 4%(δανεισμός που λήγει). Γίνεται νέος δανεισμός με επιτόκο 7%. Η αύξηση στο κόστοςδανεισμού για τις ανάγκες του 2012 είναι (2 δις Χ 3% =) €60.000.000. Αυτή η αύξησηστο κόστος είναι μόνονγια 2 δις δανεισμό ενώ ο συνολικός δανεισμός του κράτους είναι γυρω στα 12 δις.Καθώς περνούν τα χρόνια και καθώς πρέπει να αποπληρώνεται δανεισμός με χαμηλό κόστος,τα κόστα χρηματοδότησης του δανεισμού μας θα αυξάνεται σημαντικά. Το κόστος δανεισμούμας για το πρώτο εξάμηνο του 2011 είναι σημαντικά αυξημένο σε σύγκρισημε το πρώτο εξάμηνο του 2010. Αυτός είναι και ο κυριότερος λόγος που το έλλειμα μαςγια το πρώτο εξάμηνο του 2011 ήταν μεγαλύτερο από τις προβλέψεις που είχε κάνειαρχικά το Υπουργείο Οικονομικών.Δεν υπάρχει χρόνος, πρέπει να εξασφαλίσουμε «φθηνή», ρευστότητα άμεσα. Η Ευρωπαικήνομισματική ένωση (το ευρώ) της οποίας είμαστε μέλος θα αντιμετωπίσει τεράστιαπροβλήματα τα επόμενα χρόνια και πιθανόν να αλλάξει μορφή, διότι μεγάλες χώρες όπως ηΙταλία και η Ισπανία, είναι πιθανόν να μην μπορέσουν να εξυπηρετήσουντο δημόσιο χρέος τους. Πρέπει άμεσα να κάνουμε ένα 5αετές (τουλάχιστον) οικονομικό πλάνο το οποίο ναεξασφαλίζει στο κράτος επαρκή ρευστότητα και το οποίο θα εξαλείψει το δημοσιονομικόέλλειμα το συντομότερο δυνατό. Το πλάνο αυτό πρέπει να προσαρμοστεί στην οικονομικήκρίση που βλέπουμε γύρω μας (τόσο στην Κύπρο όσο και στο εξωτερικό) καινα μην περιμένουμε ότι η κρίση θα μας προσπεράσει. Εάν δεν ενεργήσουμε σύντομα, ηκρίση αυτή δεν θα μας συγχωρέσει αλλά θα μας τιμωρίσει και εμάς, όπως τιμωρά αυτή τηνστιγμή την Ελλάδα, την Ιρλανδία και τις άλλες χώρες που χρεωκοπήσανε. Η περίπτωση τηςΚύπρου είναι πολύ πιο σοβαρή από τις πιο πάνω χώρες που ανάφερα αφούεμείς έχουμε και το κυπριακό πρόβλημα. Αυτή την στιγμή γίνονται διαπραγματεύσεις για λύση του Κυπριακού προβλήματος ενώ τηνίδια στιγμή τα οικονομικά του κράτους χειροτερεύουν. Χάνουμε ένα δυνατό χαρτί στοτραπέζι των διαπραγματεύσεων το οποίο ήταν η δυνατή οικονομία και η ευρωστία τηςΚυπριακής Δημοκρατίας. Μια οικονομικά αδύνατη κυβέρνηση πως θαμπορεί να διαχειριστεί με επιτυχία την οικονομική πτυχή μιας ενδεχόμενης λύσης στοΚυπριακό πρόβλημα;Ο κ. Σάββας Τταντής είναι εγκεκριμένος ελεγκτής και σύμβουλος επενδύσεωνtantiss@cytanet.com.cyClick here to cancel reply.Leave a ReplyName

Διοικητής και κούρεμα Ελληνικού χρέους......

Σήμερα ο δοιηκητής της Κεντρικής τράπεζας εισηγήθηκε όπως ακυρωθεί το κούρεμα των Ελληνικών ομολόγων.

 Η ευρωπαική νομισματική ένωση τώρα έχει κάποια χαρακτηριστικά ενός Τσίρκου αλλά λειτουργικά είναι χειρότερη απο Τσίρκο. (για παράδειγμα οι θεατές σε ένα τσιρκο πληρώνουν το ίδιο ποσό στην είσοδο ενώ στην Ευρωζώνη υπαρχουν 17 διαφορετικές φορολογίες. Επισης,  στο Τσιρκο υπάρχει η ίδια/κοινή ασφάλεια ενω στην ΕΕ δεν υπάρχει κοινή πολιτική ασφάλειας/στρατου κλπ κλπ
εάν εισακουστεί η συμβουλή του Κύριου Ορφανίδη τότε η νομισματική ένωση θα αποκτήσει κοινά χαρακτηριστικά με τον Ελληνικό Καραγκιόζη παρά με ένα Τσιρκο που είναι σήμερα……

Τι θα γίνει η Ελλάδα εαν ακυρωθεί το κούρεμα? να έχει δάνεια 160% του ΑΕΠ?? πώς θα μπόορέσει να ξεπληρώσει τόσο δανεισμό??

Αυτό που πρέπει να γίνει ειναι να ΧΑΣΟΥΝ ΟΛΟΙ 25% και οχι 50% οι ιδιώτες,,,,να χάσει και η ΕΚΤ ….25% σε ολο το χρεος ειναι 90 δις…..50% στους ιδιώτες είναι 50 δις…….αλλά κτυπιούνται οι τράπεζες και τα γνωστα ντομινο προβλήματα,,,,,,,άρα 25% ΟΛΟΙ .

Κύριε Ορφανίδη αυτό που εισηγήστε είναι το ιδιο με το να ζητά ενας τζογαδόρος τα λεφτα του πίσω απο το Καζινο στο τέλος της Νύκτας….δεν γίνετε…..οι τράπεζες μας ήθελαν να κερδοσκοπήσουν αγοράζοντας Ελληνικά ομόλογα, πρέπει να πληρώσουν ενα τίμημα, το ιδιο ομως να πληρώσουν όλοι, και η ΕΚΤ και το ΔΝΤ,,,,,σε ολους κούρεμα……η Ιδεα της ΕΕ δεν είναι ολοι ισοι και ολοι για ενα και ενας για όλους?????????ισονομία έτσι?

H ανεργία στην Κύπρο

To πιό κάτω άρθρο είναι απο το stockwatch,,,,,9.1% η ανεργία, δεύτερη σε άυξηση η Κυπρος, 9.8% ο μέσος όρος στην ΕΕ… , η ανεργία στην Κύπρο εώς τον Μάρτιο του 2012 θα περάσει τον μέσο όρο της ΕΕ. Υπολόγιζα 10% ανεργία και το είχα γράψει εδώ μερικές φορές αλλά μάλλον πάμε για 11% το 2012. ΟΙ τράπεζες κλείνουν καθημερινά επηχειρήσεις με τα ψηλά επιτόκια και την ανικανοτητα να διοχετέυουν κεφάλαια στην οικονομία. Η κατάστασης θα εξελιχθει σε τραγωδία… πρέπει το κράτος να παρέμβει άμεσα στα κεφάλαια των τραπεζών όπως κάνανε με το TARP οι Αμερικανοί……και επιδή αυτό δεν προκειται να γίνει …..η ζημία στην οικονομία θα είναι ακομα μεγαλύτερη και η ύφεση θα διαρκέσει πιο πολλά χρόνια……Είχαμε τόση μεγάλη αυξηση στην ανεργία και ακόμα τα προβλήματα των τραπεζών δεν έχουν φτάσει στο μέγιστο τους…..π.χ τρύπες στην Ελλάδα, και μη εξυπηρετούντα δάνεια……….κλπ κλπ κλπ


“”"Σε πρωτοφανή επίπεδα έφθασε η ανεργία στην Κύπρο το Νοέμβριο, σύμφωνα με στοιχεία που ανακοίνωσε σήμερα η Eurostat, παρουσιάζοντας τη δεύτερη μεγαλύτερη αύξηση στην Ευρώπη.Η ανεργία αναρριχήθηκε για πρώτη φορά σε επίπεδα στο 9,1% το Νοέμβριο, έναντι 8,8% που ήταν τον Οκτώβριο και 6% που ήταν τον Νοέμβριο του 2010.Η Eurostat αναθεώρησε σημαντικά την προηγούμενη της πρόβλεψη για την ανεργία Οκτωβρίου 2011, που ήταν 8,2%.Η επιδείνωση των συνθηκών στην εγχώρια αγορά εργασίας είναι πολύ ταχύτερη από ότι στην υπόλοιπη Ευρώπη.Στην ευρωζώνη η ανεργία παρέμεινε σταθερή στο 10,3% το Νοέμβριο έναντι 10,3% τον Οκτώβριο του 2011 και 10% τον Νοέμβριο του 2010.Στην ΕΕ η ανεργία έμεινε σταθερή στο 9,8% τον Νοέμβριο έναντι επίσης 9,8% τον Οκτώβριο του 2011 και 9,6% τον περσινό Νοέμβριο.Οι μεγαλύτερες αυξήσεις της ανεργίας παρατηρήθηκαν στην Ελλάδα όπου το ποσοστό αυξήθηκε από 13,3% το Σεπτέμβριο του 2010 σε 18,8% το Σεπτέμβριο του 2011.Δεύτερη σε αύξηση είναι η Κύπρος, όπου η ανεργία αυξήθηκε με ταχύτερο ρυθμό από ότι στην Ισπανία.”"”"

Ερωτήματα για Λαική.......

1. ποιό είναι τελικά το ποσό σε δάνεια που δόθηκαν απο την Λαική για αγορά μετοχών την ΜΙΓ? (κάποιοι μιλάνε για ποσο πάνω απο 1 Δις)
2. Πόσα δάνεια δόθηκαν στην Μιγ απο την Λαική και τις θυγατρικές της όπως την ζημιογόνα ολυμπιακή ?
3. Πόσα ομόλογα της ΜΙΓ κρατά η Λαική?

4 Πόσα δάνεια δόθηκαν απο την Λαική σε ετερείες συνδεδεμένες με τον Βγενόπουλο και τα τσιράκια του για αγορά μετοχών ? Τι εγγυήσεις υπάρχουν για αυτά τα δάνεια?
5. Γιατί διαγράφησαν 291 εκ αξίας δάνεια την 30-9-2011 ενώ περσι την αντοιστιχη περιόδο ειταν μονον 28 εκ? Το Θέμα αυτό είναι πολύ σοβαρό διοτι αντιστοιχά με το 1.3% των συνολικών δανείων της Λαικής? Ποιος έγκρινε τόσο μεγάλες διαγραφές και γιατί?? Η περιόδος που ‘εγιναν οι διαγραφές είναι υποπτές αφου λίγες εβδομάδες μετά φυγανε οι Βγενοπουλος και η παρέα του….
6. Πόσα δάνεια δοθηκαν σε προβληματικές ελληνικές επειχηρήσεις?
7. Πόσα δάνεια δοθηκαν σε ετερείες ανάπτυξης γης οι οποίες θα χρεοπωπήσουν?
8. Πόσα δάνεια δοθηκαν για αγορά ακινίτων φουσκων στην Ρουμανια και Βουλγαρία το 2006-2008??
η Λίστα είναι μεγάλη , σχεδόν οσα αναφέρω πιο πάνω ισχυουν και για την Εγνατία θυγατρική της Λαικής,,,,,,είναι και τα contigent liabilities….etc etc etc etc