Σάββατο 24 Δεκεμβρίου 2011

Tράπεζες, Κύπρος και οι αγορές.....

Taylor
έχεις δίκιο σε ότι ανάφερες για την Τράπεζα Κύπρου και την αγορά της Ρωσσικής Τράπεζας. Η ρωσσική τράπεζα αγοράστηκε τον Oκτώβριο του 2008, 1 χρόνο μετά που ξεκίνησε η χρηματοπιστωτική κρίση στην Αμερική, (έπρεπε να περιμένουν) για την οποίαν πληρωσαν 560 εκ Ευρώ, σχεδον 3 φορές την λογιστική της αξιας , μια ζημιογόνα τράπεζα . (τώρα κάνει καπου 15 εκ κέρδη , εξακολουθά 3 χρονια μετά να είναι ακριβό το τίμημα που πληρώθηκε) Σωστό αυτό που ανάφερες οτι σήμερα η χρηματιστηριακή αξίας της Κύπρου είναι (500 εκ) χαμηλότερη απο οτι πλήρωσε για την αγόρα της Ρωσσικής τράπεζας.
Τα κεφάλαια αυτά  η Τράπεζα Κυπρου τα βρήκε με έκδοση μετατρέψιμων ομολογων με αρχική τιμή μετατροπής 10.50 ευρώ !! (μειώθηκε στην πορεία η τιμή μετατροπής αλλά συνεχιζουν να υπάρχουν τεράστιες ζημιες για τους κατόχους αυτών των ομολόγων )
συμφωνώ σε οσα ανάφερες επίσης για τα μη εξυπηρετούντα δάνεια . Ελπιζω να μην έρθει η Πλακροκ εντος του 2012 , διότι οι τράπεζες θα ξανααναγκαστούν να κάνουν αυξησεις κεφαλαίων και δεν νομίζω να βρούνε τοσα κεφάλαια….

Οι 3 Κυπριακές τράπεζες κατάστρεψαν πάνω απο 100,000 μετόχους με τις εσφαλμένες αποφάσεις τους τα τελευταια 3 χρόνια………όσοι μέτοχοι αγόρασαν μετοχές των τραπεζών τα τελευταια 3 χρονια π.χ τράπεζα Κύπρου στα 6 ευρω και Λαική στα π.χ στα 4 ευρω, οι ζημίες αυτές θα είναι μόνιμες και ο λόγος είναι απλός, οι αυξήσεις κεφαλαίων που ζητά η ευρωπαικη αρχη τραπεζων (3.6 δις) ειναι τοσο μεγάλες σε αριθμό μετοχών και σε μετοχές που θα προκύψουν στο μέλλον απο τα μετατρεψιμα ομολογα που το κέρδος ανα μετοχή θα είναι τόσο μικρό που θα κάνει την σημαντική αυξηση της τιμής τους δύσκολη
αυτό θα το καταλάβουν οι μέτοχοι των τραπεζών μετά που θα τελειώσουν οι αυξήσεις μετοχών.

Χάθηκαν εκατοντάδες εκατομύρια απο τους μετόχους των τραπεζών και αυτό θα κάνει τεραστια ζημία στην οικονομία μας . Το τραγικό ειναι οτι οι τράπεζες δώσανε δάνεια σε πολλους κύπριους μέτοχους για να αγοράσουν μετοχές τους και τώρα οι μέτοχι αυτοι τους πληρώνουν και τοκους ! Για παραδειγμα , όταν η Λαική έκανε την έκδοση μετοχών αρχες του 2011 στο 1 ευρω , έδωσε σε μετοχους δανεια,,,,,,,σήμερα η μετοχή ειναι μονον 27 λεπτα και πληρώνουν και τοκους! οι μετοχοι έχασαν 75% και θα πληρώνουν τοκο σε αυτά τα δανεια στα επομενα χωρις προοπτική μερισματος. Η αυξηση μετοχών η άλλων κεφαλαιων 2 δις που πρέπει να κάνει η Λαική θα εξανεμίσει τις ελπίδες των μετόχων που αγορασαν στο 1 ευρω με δάνεια να καλυψουν τις ζημιές τους ,,,,και τι γίνετε με οσους αγόραζαν στα 4 η 5 ευρώ ?????

Κύριοι , γιατί ακόμα αναφερεστε στο γεγονός οτι η Ιαπωνια, Ιταλια, Αμερική, Σιγκαπούρη, ακόμα και Γερμανια, Γαλλια, οι οποιες ΄΄εχουν χαμηλότερο κοστος δανεισμου και καλύτερες αξιολογισεις απο εμάς ενώ έχουν ψηλοτερο δανεισμό σε σχέση με το ΑΕΠ τους σε συγκριση με Κυπρο………..Κυριοι το προβλημα μας ΕΙΝΑΙ ΜΕΓΑΛΟ ΚΑΙ ΕΙΝΑΙ ΟΙ ΤΡΑΠΕΖΕΣ και η έκθεση τους σε μια οικονομία που χρεωκοπά……αυτές οι χώρες δεν έχουν επενδυμενα οι τραπεζες τους στην Ελλάδα 180% του ΑΕΠ τους, δεν κρατούν οι τράπεζες τους Ελληνικά ομολογα 35% του ΑΕΠ τους, δεν επένδυσαν οι τράπεζες τους 100% των εποπτικών τους κεφαλαίων σε Ελληνικά ομολογα η 75% των συνολικών τους κεφαλαίων σε Ελληνικά ομόλογα………

.Θα μπούμε στις αγορές μετά που θα σταθεροποιηθεί το τραπεζικό μας σύστημα και σίγουρα αυτο ΔΕΝ θα συμβεί το πρώτο 6 μηνο του 2012…………έχουμε πολλή δρόμο ακόμα,,,,ακόμα δεν πατώσαμε , είμαστε στο κατήφορο χωρις χειρόφρενο, το πρόβλημα της Ελλάδας και των τραπεζών και κατεπέκταση το προβλημα που δημιουργούν στο Κυπριακο κράτος ειναι τόσο  μεγάλο που είναι δύσκολο να θέσουμε χρονικό ορίζοντα πότε θα το λύσουν…..(και πώς θα λυθεί τελικά)

Κυπριακό ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας Αμεσα

Το ταμείο χρηματοπιστωτικής σταθερότητας στο οποίο συνεισφέρουν οι τράπεζες θα έχει αρκετά αποθέματα σε 13 χρόνια. Το πρόβλημα των τραπεζών μας και του κράτους θα είναι το 2012 , είναι τώρα. Εάν δηλαδή μια τράπεζα χρειαστεί βοήθεια π.χ  500 εκ, το ταμείο αυτό δεν μπορεί να βοηθήσει αφού σήμερα έχει  μόνον 20 εκ διαθέσιμα  .

  Εχω την πιο κάτω εισήγηση…

Συσταση ενος ταμείου με την έκδοση έντοκων ομολόγων( 1 δις ευρω) τα οποια θα διαπραγματέυονται σε χρηματιστηριο στο εξωτερικο π.χ λουξεμβούργο,,,,,με ανάδοχο ο οποίος να ειναι και θεματοφύλακας
ΑΓΟΡΑΣΤΕΣ..—– τράπεζες, ξενοι θεσμικοι, εκκλησία της Κυπρου, Κεντρική τράπεζα Κύπρου κλπ κλπ κλπ

ΠΛΕΟΝΕΚΤΗΜΑΤΑ —δεν αυξάνεται το δημοσιο χρέος, δεν πληρώνουν τα λάθη των τραπεζών οι φορολογούμενοι πολίτες. Τα ομόλογα είναι εγγυημένα απο τον υπουργό οικονομικών,μπορούν να πουληθούν έυκολα, θα έχουν καλύτερη αξιολόγιση( επιδη στα κατασταστικο θα λεει οτι π.χ το 20% θα ειναι πάντα σε μετρητα) απο τα κυβερνητικα ομολογα άρα λιγοτερο ρίσκο για τους κατόχους,,,,μπορει να δοθεί στο κάτοχο καποιο φορολογικό κινητρο, σταθεροποιητε ο τραπεζικός τομέας, αυξάνετε η εμπιστοσύνη των μετόχων και πετυχαίνουν οι εκδοσεις των κεφαλαίων των τραπεζών,,,
Οι τράπεζες δεν μπορουν να αγοράζουν τις δικες τους μετοχές (μπορουν αλλά αφαιρούνται απο τα ιδια κεφάλαια τους) και με αυτο το ταμείο τους δίνεις βασικά την δυνατότητα να αγοράζουν τις μετοχές τους μέσω ενος οχήματος τους , θα έχουν εκπροσώπους τους στο διοικητικό συμβουλιο του ταμείου επιδή είναι κάτοχοι ομολόγων.

η πιο πάνω ιδεα ειναι win win για ολους, Κυβερνηση , τράπεζες, φορολογούμενους πολίτες, κυβερνητικό χροές κλπ κλπ κλπ

αυτά σε γενικές γραμμές, η κατάστασης ειναι τραγική , αυτό που λέω το οποίο είναι μια πιο καλή ιδέα απο οτι είταν το αμερικάνικο TARP η και το Ιρλανδικο NAMA fund και έπρεπε να ειναι είναι  έτοιμο, πολλοι δεν αντελήφθηκαν τι πάθανε οι τράπεζες μας , το κατάλαβαν μόνον οι ξένοι οίκοι…
πέρασαν τα μέτρα απο την βουλή, ολοι είναι αισιοδοξοι οτι ο στόχος του 2.8% έλλειμα για το 2012 θα πετύχει ακομα και ο διοικητής ειναι αισιόδοξος , ενώ η Fitch απείλησε με περετέρω υποβάθμιση…… συμφωνώ μόνον με την Fitch, και διαφωνώ με όσους είναι αισιόδοξοι οτι το έλλειμα του 2012 θα είναι κάτω απο 2.8% του ΑΕΠ.  Δεν λαμβάνουν υπόψη κάποιους παράγοντες όπως 1) αύξηση των ανέργων και ανεργιακού εξόδου..2) αύξηση πληρωτέων τόκων 3) μείωση ΦΠΑ και εταιρικού φόρου λόγο ύφεσης, αύξησης κόστου ενέργειας  ΚΛΠ ΚΛΠ ΚΛΠ ΚΛΠ

Λυπούμε που παρατηρώ στα διαφορα μέσα ενημέρωσης οτι ακόμα δεν καταλάβαμε τι πάθαμε, δεν αντιλαμβάνομαστε τι σημαινει να έχεις 32 δις, 180 % του ΑΕΠ μας σε μια χώρα η οποια χρεωκόπησε, δεν έχει ξανασυμβεί κατι παρόμοιο σε άλλη χωρα, η Ιρλανδία χρεωκόπησε απο την φούσκα ακινίτων η οποία  χρεωκόπησαν τις τραπεζες της, η Ισλανδια απο τις τράπεζες της και την έκθεση τους σε μετοχοδάνεια μεγαλομετόχων, εμεις έχουμε και τα 2………..κινδυνεύουμε απο ενα οικονομικό Μαρί……ελπίζω να μην έρθει η Blackrok να εξετάσει τις χορηγήσεις των 2  μεγάλων τραπεζών διότι θα αναγκάσει τις τράπεζες να προβούν και σε άλλες  αυξήσεις κεφαλαίων........

Τετάρτη 21 Δεκεμβρίου 2011

Ελλάδα-Κύπρος-Ιρλανδια -Ισλανδια

Στην Ελλάδα, το Ελληνικό κράτος φόρτωσε τις Ελληνικές τράπεζες ομόλογα , να  αναφέρω την περίπτωση Εθνικής , όταν ο Πανανδρεου άλλαξε τον προηγούμενο διοικητη της Εθνικής, έβαλε ένα δικό του για να φορτωθεί ελληνικά ομολογα η Εθνική. Αυτό γονάτισε την εθνική επιδή η Ελλάδα χρεωκόπησε λογο δικου της μεγάλου χρεους έναντι του ΑΕΠ της
Η Κύπρος δεν έχει τόσο μεγάλο χρέος σε σχέση με ΑΕΠ σε σύγκριση με Ελλάδα, συγκεκριμένα , η Ελλάδα έχει 150% του ΑΕΠ της και η Κύπρος 65% του ΑΕΠ μας χρέος. Συμπτωματικά, το χρέος μας είναι στο ίδιο ποσοστό οπως της Ιρλανδίας όταν αυτή αναγκάστηκε να δανειστεί να σώσει τις τράπεζες της , και ο δανεισμός της απο 65% του ΑΕΠ πήγε 95% και έτσι πήγε Τροικα…..
¨εχουμε επισης κάποια χαρακτηριστικά της Ισλανδίας οταν αυτή χρεωκόπησε , η οποία χρεωκόπησε για τις τράπεζες τις, για παράδειγμα έχουμε τα ιδια ποσοστα ΑΕΠ σε σχέση με περιουσιακά στοιχεια τράπεζών, επισης , η Iσλανδική τράπεζα Kaoupthing, η μεγαλυτερη Ισλανδικη τράπεζα που χρεωκόπησε και οδηγησε την Ισλανδια σε χρεωκοπία έχει τα ιδια “συμπτώματα ” με την Λαική………(δεν θα μπώ σε λεπτομέρειες για ευνόυτους λόγους π.χ δάνεια σε μεγαλομετόχους για αγορά μετοχών χωρις εξασφαλίσεις κπλ κπλ , δουλεία της Κεντρικής τράπεζας να τα βρεί και να ενημερώσει τον Υπουργο οικονομικών το συντομότερο δυνατόν)
Επιμένω στην θέση οτι είμαστε και θα παραμείνει το κράτος εκτος αγορών για τις τράπεζες, ούτε και μετά τα τελευταία μέτρα που ψήφιας η Βουλή  δεν θα μπούμε στις αγορές και πιστευω οτι h Fitch και οι άλλοι οικοι θα μας υποβαθμίσουν ξανά και οχι να μας αναβαθμίσουν παρολο που τα τελευταία μέτρα , Καλύτερες αξιολογίσεις θα έχουμε οταν σταθεροποιηθεί το Κυπριακό τραπεζικο σύστημα το οποίο κινήτε πάνω σε αμμο….μάλλον σε βάλτο....

H Ευρωπαίοι ηγέτες ........

Οι Ευρωπαίοι ηγέτες πρέπει να σταματήσουν να
πειραματίζονται με τις αγορές
Στις 26/10/2011 οι Ευρωπαίοι ηγέτες αποφάσισαν ότι το κούρεμα των ελληνικών ομολόγων
θα πρέπει να πάει από το 21% στο 50%. Η απόφαση τους για κούρεμα των ελληνικών
ομολόγων αφορά μόνον τους ιδιώτες κατόχους ομολόγων και όχι το σύνολο του ελληνικού
χρέους το οποίο είναι γύρω στα 360 δις. Το πρώτο λάθος που έγινε εδώ είναι ότι
αποφασίστηκε ότι την ζημιά που θα προκύψει από την απόφαση τους θα την πληρώσουν
όσοι δεν ήταν παρόν στην απόφαση και που είναι οι πιο αδύνατοι οικονομικά και μάλιστα
σε μια περίοδο οικονομικής ύφεσης. Το ελληνικό χρέος που κατέχει η Ευρωπαική Κεντρική
Τράπεζα και οι Ευρωπαικές Χώρες, oι οικονομικά πιο δυνατοί
επενδυτές στα ελληνικά ομόλογα, δεν θα κουρεύτει.
Τα ελληνικά ομόλογα που κατέχουν οι ιδιώτες επενδυτές είναι γύρω στα 100-120 δις
ευρώ. Από το κούρεμα θα μειωθεί το ελληνικό χρέος γύρω στα 50-60 δις ευρώ. Εάν
γινόταν ένα κούρεμα 25% στο σύνολο του ελληνικού χρέους η μείωση θα ήταν 90 δις. Το
όφελος για την Ελλάδα θα ήταν μεγαλύτερο και οι ζημιές για τους ιδιώτες επενδυτές
λιγότερες.
Με αυτή την απόφαση τίθεται και σε αμφισβήτηση η ιδέα της Ευρωπαικής Ένωσης, ένας για
όλους και όλοι για ένα. Δεν υπάρχει ισονομία. Στην περίπτωση της Ελλάδας οι Ευρωπαίοι
ηγέτες αποφάσισαν να πληρώσουν τον λογαριασμό οι οικονομικά αδύνατοι. Το λάθος της
απόφασης δεν σταματά εδώ αλλά έχει και τις ακόλουθες σοβαρές
παρενέργειες:
- Μετά την πιο πάνω απόφαση, οι θεσμικοί επενδυτές έχασαν την εμπιστοσύνη τους στα
ομόλογα των Ευρωπαικών Χωρών, τα οποία δέχτηκαν πιέσεις στην δευτερογενή αγορά.
Επίσης τις τελευταίες μέρες η ζήτηση για νέες εκδόσεις ομολόγων από Ευρωπαικές χώρες
έχει μειωθεί σημαντικά (βλέπε πρόσφατη δημοπρασία Γερμανικών
ομολόγων).
- Οι ελληνικές τράπεζες και οι κυπριακές τράπεζες κατέχουν τεράστιες για το
μέγεθος τους ποσότητες ελληνικού χρέους. Σχεδόν όλες κατέχουν ομόλογα που ξεπερνούν
το 50% των ιδίων κεφαλαίων τους. Αυτή την τραγικότατη και εσφαλμένη επενδυτική
πολιτική των ελληνικών και κυπριακών τραπεζών, οι Ευρωπαίοι ηγέτες ή οι
συμβούλοι τους θα έπρεπε να την γνωρίζουν ή να την λάβουν σοβαρά υπόψην πριν την
απόφαση τους για το ύψος του κουρέματος που αποφάσισαν.
Τώρα οι ελληνικές και οι κυπριακές τράπεζες πρέπει να προβούν σε αύξηση κεφαλαίων για
να καλύψουν την ζημιά που έγινε από το κούρεμα. Όσες τράπεζες δεν αντλήσουν τα
κεφάλαια από τους μετόχους τους ή άλλους επενδυτές (πολύ δύσκολο σε μια περίοδο
ύφεσης) θα πρέπει να κρατικοποιηθούν . Που θα βρούνε τα κεφάλαια οι
κυβερνήσεις? Η Ελλάδα και η Κύπρος θα πρέπει να δανειστούν για να συμμετάσχουν στις
αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου (σε περίπτωση που χρειαστεί) άρα ο δανεισμός των κρατών
αυτών θα μεγαλώσει και άλλο.
Το κούρεμα των ομολόγων για την Ελλάδα θα μειώσει προσωρινά το ελληνικό χρέος αλλά
θα το αυξήσει και πάλι σε περίπτωση που χρειαστεί να συμμετάσχει στις αυξήσεις
μετοχικού κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών. Οι Ελληνικές τράπεζες ίσως χρειαστούν
μέχρι 20 δις ευρώ σε νέα κεφάλαια. Oι ζημιές από το κούρεμα των ελληνικών
ομολόγων μείωσαν σημαντικά τα εποπτικά κεφάλαια των τραπεζών (core tier 1). Οι
κυπριακές τράπεζες αυτήν την στιγμή δεν μπορούν να χορηγήσουν νέα δάνεια μέχρι να
βρούνε τα κεφάλαια που χρειάζονται. Αυτό είναι ότι χειρότερο για μια οικονομία η
οποία εισέρχεται σε ύφεση.
Δεν αρκούσε η ζημιά από το κούρεμα, η Αρχή Ευρωπαικών Τραπεζών (ΕΒΑ) ζήτησε από τις
τράπεζες να αυξήσουν τα εποπτικά τους κεφάλαια στο 9% (μετά τις ζημιές από τα
ελληνικά ομόλογα). Αυτή η απόφαση είναι λανθασμένη για τους ίδιους λόγους που αναφέρω
πιο πάνω. Το σκεπτικό της απόφασης ήταν ότι οι τράπεζες πρέπει να είναι
κεφαλαιουχικά δυνατές να αντέξουν τις ζημιές από την χρηματοπιστωτική κρίση. Πιστέυω
ότι η ΕΒΑ θα έπρεπε να ζητήσει από τις τράπεζες να ανεβάσουν τα core tier 1 κεφάλαια
τους 0,5% κάθε έτος μέχρι να φθάσουν στο στόχο που τους έχουν θέσει, όπως απαιτά και
η Βασιλεία ΙΙΙ. Η κρίση δεν θα έρθει ξαφνικά σε ένα χρόνο και θα φύγει και
πάλι ξαφνικά. Αυτή η κρίση θα είναι εδώ για πολλά χρόνια.
Δυστυχώς για εμάς στην Κύπρο η έκθεση των τραπεζών μας στην ελληνική οικονομία
είναι τεραστίων διαστάσεων σε σχέση με το ΑΕΠ μας. Συγκεκριμένα, η συνολική έκθεση
των τραπεζών μας στην ελληνική οικονομία ξεπερνά τα 30 δις το οποίο πλησιάζει δύο
φορές το ΑΕΠ. Καμμιάς άλλης Ευρωπαικής Χώρας οι τράπεζες δεν έχουν τόσο
μεγάλη έκθεση σε σχέση με το ΑΕΠ της χώρας τους, στην Ελλάδα.
Οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου σε μια περίοδο που οι μετοχές των τραπεζών είναι σε
χαμηλές τιμές, είναι λάθος διότι οι μετοχές είναι η πιο ακριβή μορφή χρηματοδότησης
για μια εταιρεία και δεν πρέπει να πωλούνται σε εξευτελιστικά χαμηλές τιμές όπως
βρίσκονται αυτή την περίοδο. Επίσης, η άντληση κεφαλαίων από δύο
οικονομίες (Κύπρος, Ελλάδα) οι οποίες βρίσκονται σε ύφεση απορροφούν ρευστότητα και
δυσχαιρένουν την κατάσχεση και σπρώχνουν τις οικονομίες σε μεγαλύτερη ύφεση.
Οι αγορές δεν είναι εργαστήρια πειραμάτων των πολιτικών ηγετών της Ευρώπης και αυτό
θα πρέπει να το αντιληφθούν γρήγορα πρίν να είναι αργά για την Ευρωζώνη. Όταν οι
Ευρωπαίοι πολιτικοί ηγέτες πέρνουν μια απόφαση πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τα ιδιαίτερα
χαρακτηριστικά της οικονομίας της κάθε χώρας μέλους ξεχωριστά και
να αναλύουν τις επιπτώσεις/ωφελήματα που μπορεί να προκύψουν από μια απόφαση τους.
Σέ προηγούμενο μου άρθρο άναφερα ότι θα πρέπει να μελετήσουμε την περίπτωση της
Ισλανδίας (2008), τώρα η μελέτη πρέπει να εντατικοποιηθεί με ιδιαίτερη έμφαση στην
ιστορία της Ισλανδικής τράπεζας Kaupthing.
Σάββας Τταντής
Χρηματιστής
tantiss@cytanet.com.cy

Κυριακή 4 Δεκεμβρίου 2011

Η Κυβέρνηση , η αντιπολίτευση και η οικονομια

Η Κυβέρνηση, η αντιπολίτευση και η Οικονομία
………………………………………..
Η κυβέρνηση βρίσκετε σε καλό δρόμο , η αντιπολίτευση σωστά στηρίζει τα νέα μέτρα για μείωση του ελλείματος. Θα γίνει ζημία στην οικονομία βραχυπρόθεσμα, θα αντληθουν κεφάλαια απο μια αδύνατη οικονομία μέσω φορολογιών η και θα μειωθεί η ρευστοτητα στην οικονομία με μειωμένα αναπτυξιακά εργα κλπ κλπ Αρχικός στοχος πρέπει να είναι η μειωσης του δημοσιονομικού ελλείματος.
Το κράτος είναι μέρος του προβλήματος, ένα απο τα 3 συστατικά του φάυλου κύκλου, ο ένας απο τους κανιβαλους στην θεωρια μου περι οικονομικού κανιβαλισμού οπως την έχω περιγράψει πολλές φορές. Ο φαυλος κύκλος αποτελειτε απο 2 άλλους, α) την πραγματική οικονομια και β) οι τράπεζες
για να βγουμε απο τον Φαυλο κυκλο, πρέπει να βγαινει ενας ενας έξω, πρώτα , πρακτικά , και πιο γρήγορα πρέπει να βγούνε οι τράπεζες,,,,,,για αυτό συστήνω άμεση στηριξη των κεφαλαιων των τραπεζών απο το κράτος……εαν οι τράπεζες βρούνε κεφάλαια , θα σταματησουν να πνίγουν την πραγματική οικονομια και θα την βοηθήσουν με ρευστότητα και χαμηλότερα επιτόκια……….μετά απο 2 χρόνια ισος και λιγοτερο και αφου το κράτος μείωσε το έλλειμα , θα βγει και αυτο απο τον φαύλο κύκλο, θα επιστρέψει στις αγορές και θα μπορεί και αυτο να διοχετεύει ρευστότητα μέσα στην οικονομία με τον δικο του τροπο (αναπτυξιακά εργα κλπ κλπ)
Μετά απο τους πιο πάνω θα βγεί σιγα σιγα και η οικονομία απο την ύφεση……
Οσο οι τράπεζες ειναι χωρίς κεφάλαια , τα πιο πάνω δεν θα συμβούν γρηγορα αλλά θα χρειαστούνε περισσότερα χρόνια, θα ειναι πιο επώδυνη η κρίση , θα χαθούνε περισσότερες θέσεις εργασίας κλπ κλπ

Leave a Reply

Note: XHTML is allowed. Your email address will never be published.

Σωστή Στρατηγική τραπεζών και κράτους .....

Στρατηγική τραπεζών και κράτους για αντιμετώπιση των προβλημάτων των τραπεζών
…………………………………………………………………………………………
-Οι τράπεζες χρειάζονται κεφάλαια λόγο κουρέματος, κρίσης , “λανθασμένες” εξαγορές κλπ κλπ.
-Λόγο του πιο πάνω , δεν μπορούν να δανείζουν , δεν έχουν ρευστότητα Κλπ κλπ
- Λόγο των πιο πάνω , έχουμε πολύ ψηλά επιτοκια στη Κύπρο για να αντλήσουν καταθεσεις και ρευστοτητα οι τράπεζες
- Λογο των πιο πάνω καταστρεφετε η Κυπριακή οικονομία , δεν υπάρχει ρευστότητα , ΄χανοντε θέσεις εργασίας κλπ κλπ
- Οι τράπεζες πρέπει να βρούνε κεφάλαια. Εαν κάνουν εκδοση νέων μετοχών σε μια περιοδο κρίσης όπως αυτή ιώνουμε σήμερα θα έχουμε τα εξής¨
α) Μειώση της ρευστότητας απο την αδύνατη Κυπριακή οικονομία.
β) Dillution των θέσεων όσων μετόχων δεν μπορούν να εξασκήσουν τα δικαιώματα τους.
γ) Μείωση του κέρδους ανα μετοχή,αυξηση των μετοχών σε μια περίοδο οπου υπάρχει απαξιωσης στο ΧΑΑ και άρα κινδυνος περετερω πτώση της μετοχής.
δ) Το κόστος ιδιων μετοχών ειναι ψηλότερο απο το κοστος άλλης μορφής χρηματοδότησης και άρα είναι μεγάλο λάθος να εκδιδονται νέες μετοχές σε χαμηλες τιμές (δεν θα μπώ σε ακαδημαικες θεωριες , οι ακαδημαικοί ξέρουν τι λέω , βλέπε Μ & M )
¨Αρα , δέν τυχαίο που συστήνω να δοθούν κεφάλαια στις τράπεζες¨( για παραδειγμα, Προνομιουχες μετοχές με επιτοκιο 4-5%, η μετατρεψιμα σε μετοχες χρεογραφα διαρκειας 15 ετων με επιτοκιο 4-5% ) απο το κράτος (τα οποια να πιάσει απο ταμειο χρηματοπιστωτικης σταθεροτητας) με αυτό θα πετύχουμε το εξης
1. Ενισχυση κεφαλαίων τραπεζών χωρις να χρειαστει να γίνει εκδοση νέων κανονικών μετοχών.
2. Οχι μείωση του κέρδους ανα μετοχή, οχι αυξηση αριθμου μετοχών σε ενα αδύνατο χρηματιστηριο( δεν είναι τυχαιο που καταρευσε η τιμή της μετοχής της Κυπρου μολις ανακοινώθηκε η αυξηση κεφαλαιου.
3. Αυξηση ρευστότητας των τραπεζών και αύξηση δυνατότητας να δίνουν ρευστότητα στην Κυπριακή οικονομια……
4. Μειωση επιτοκίων και άρα βοήθεια στην πραγματική οικονομία
Οταν οι τράπεζες σε μερικά χρονια (για αυτο είπα μετατρεψιμα ομολογα 15 ετων ) θα ειναι σε καλύτερη οικονομική θέση, να εξαγοράσουν τα ομολογα, να δοθουν δηλαδη τα λεφτά πίσω στο κράτος, και αυτο με την σειρα του να αποπληρώσει το ταμειο χρηματοπιστωτικής σταθερότητας………..
Ολα τα πιο πάνω είναι μια στρατηγική win win , για τις τράπεζες, τους μετοχους τους, για την Κυπριακή οικονομία και κατεπέκταση και για το κράτος……….

Σάββατο 3 Δεκεμβρίου 2011

Φαύλος Κύκλος......

 Οι τράπεζες είναι σε τραγική θέση. Τά έχω γράψει πολλές φορες. 50% ζημία απο ομόλογα και 10% ζημία απο δάνεια τότε κεφάλαια τραπεζών είναι μηδέν.
¨Εχω προχωρήσει ένα βήμα πιο πέρα και έχω αναφέρει οτι το ΤΙΕΡ1 9% θά είναι λίγο εώς το τέλος του 2012 θα ξαναχρειαστούν και άλλα κεφάλαια……3.6 δις δεν θα είναι αρκετά , η κρίση αυτή θα είναι εδώ για χρόνια. 300% του ΑΕΠ δανεισμος στο σύστημα με 9 % επιτόκια απο τις τράπεζες…….καταστροφή !!! η Ανεργία το 2012 θα περάσει το 9% διοτι οι τράπεζες θα κλείσουν χιλιάδες μικρές επειχηρησεις……..
Μπήκαμε σε φαυλο κύκλο, οικονομικό κανιβαλισμό…….οι τράπεζες καταστρέφουν την οικονομία στην προσπαθεια τους να βρουν ρευστοτητα, το κράτος αυξάνει φορους και η πραγματική οικονομία θα επιστρέφει τα “κτυπηματα” με χρεωκοπίες, λιγότερους φορους κλπ κλπ
Υπάρχουν 2 κινήσεις που μπορουν να γίνουν για να βελτιωθεί η κατάστασης, πρέπει να τις κάνει το κράτος,,,,,,, δεν άκουσα κανένα πολιτικό η αναλυτή να τις συστήσει… Η μιά κίνηση είναι να στηρίξει άμεσα τα κεφάλαια των τραπεζών η Κυβερνηση απο το ταμειο χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, αυτό έπρεπε να γίνει ιδη χωρις να ρωτηθουν οι τράπεζες και τους επιβληθεί μπλαφον πάνω στα επιτοκια…………Κανεις δεν μιλά για αυτό……Αυτό υπο κάποιες προυποθέσεις και εαν γίνει σωστα θα βοηθήσει και τους μετόχους των τραπεζών, διοτι με νέες αυξήσεις θα έχουν μείωση θέσεων (εαν δεν έχουν κεφαλαια να ασκήσουν τα δικαιώματα τους) Το κόστος ιδίων κεφαλαίων είναι ψυλότερο απο το κόστος δανεισμού η κόστος άλλων μορφών χρημτοδότησης (δεν θα μπώ σε ακαδημαικές θεωρίες)
η Αλλη κίνηση , θα την αναφέρω σε άλλο μύνημα…….

Τα επιτόκια τών Κυπριακών τραπεζών

Η κατάστασης στην Κύπρο εξελίσετε σε τραγωδία, θα το λέω συνεχώς και ας καταντήσω κουραστικός. Είχα αναφέρει πριν απο λίγες μέρες οτι η ανεργία θα περάσει το 8%, σήμερα ανακοινώθηκε οτι πέρασε το 8%, νόμιζα αυτο θα γίνει το 2012, είναι πλέον γεγονός , για το 2012 πάμε για ανεργία 9%
Οι τράπεζες συνεχίζουν την πολιτική ψηλών επιτοκίων για να έχουν μεγαλύτερα κερδη να καλύψουν ζημίες απο Ελλάδα και για να προσελκύσουν καταθέσεις(ρευστότητα) η και να μην χάσουν καταθέσεις. Αυτη η πολιτική θα καταστρέψει την πραγματική οικονομία και θα κλείσει πολλες επειχηρήσεις…. και μετά οι τράπεζες θα έχουν μεγαλύτερες ζημίες , φαυλος κύκλος όπως τον έχω περιγράψει πολλές φορές εδώ.
Το κράτος θα αυξήσει φορολογίες στην προσπάθεια του να μειώσει το έλλειμα . Αυτό και πάλι είναι φάυλος κύκλος.
δεν θέλω να λέω συνεχώς τα ίδια πράγματα, τώρα στο ΧΑΑ η Τράπεζα Κύπρου διαπραγματέυεται στα 50.5 λεπτά. Αυτή είναι η σκληρή πραγματικότητα, τα υπόλοιπα είναι θεωριες, οι τράπεζες μας χρεωκόπησαν και τώρα αυτές “κτυπουν” την πραγματική οικονομία με ψηλα επιτόκια, είμαι ο πρώτος που το λέω και θα επιμένω, Οι ΤΡΑΠΕΖΕΣ πρέπει να δεκτουν κρατική στήριξη μέσω του ταμείου χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και να τους επιβληθεί ταυτόχρονα πλαφόν πάνω στο επιτόκια. Μόνον τότε θα ξεκινήσει σιγά σιγά να κινήτε το “παζαρι”………προς το παρόν πάμε κάτω με δύναμη, χωρίς φρένα , και κανένας υπουργός η πρόεδρος δεν μπορεί να σταματήσει αυτή την κατρακύλα………

Τετάρτη 9 Νοεμβρίου 2011

Υποβάθμιση απο Οίκο Moody's 4-11-2011

Στίς 4-11-2001 Ο Οικος Moody's υποβάθμισε για μία ακόμα φορά την Κυπριακή Οικονομία κατά δύο βαθμίδες, σε Baa3 από Baa1 με αρνητικό ορίζοντα, τοποθετώντας την ένα μόλις σκαλοπάτι πριν τη διαβάθμιση «σκουπίδι». Η υποβάθμιση έγινε για τους ακόλουθους 3 κυρίος λόγους
1. Οι κυπριακές τράπεζες μάλλον δεν θα μπορέσουν βρούνε απο μόνες τους αρκετά κεφάλαια για να καλύψουν τις ζημίες τους απο τα Ελληνικά κρατικά ομόλογα .
2. Θα αναγκαστεί η Κυβέρνηση να ενισχύσει τα κεφαλαια των τραπεζών και επιδή δέν έχει αυτή την δυνατότητα (λόγο του γεγονότος ότι βρίσκομαστε εκτός αγορών λόγο ψηλου κόστους) θα αναγκαστεί να ζητήσει βοήθεια απο επίσιμες πηγές όπως το EFSF. ('οπως έγινε στην περίπτωση της Ιρλανδίας)
3. H πιο αδύναμη από ότι αναμενόταν θεσμική δυνατότητα της Κύπρου να εγκρίνει και να εφαρμόσει δημοσιονομικές και διαρθρωτικές αλλαγές που χρειάζονται για να θέσουν τα δημοσιονομικά της Κύπρου σε μακροπρόθεσμη πορεία εξυγίανσης.
Πιστέυω οτι η υποβάθμιση της Κυπριακής οικονομίας και απο τους  άλλους 2 οίκους , (standard and poors , και Fitch) είναι θέμα χρόνου. Τα τραγικά λάθη των τραπεζών μας να επενδύσουν τεράστια ποσά σε σύγκριση με τα ίδια κεφάλαια τους σε Ελληνικά ομόλογα και οι μεγάλες χορηγήσεις δανείων σε μια οικονομία που κατάρευσε θα τις οδηγήσει σε τεράστιες ζημίες . Αυτές η ζημίες θα είναι τόσο μεγάλες που δύσκολα θα μπορέσουν να τις καλύψουν με αυξησεις κεφαλαίου χωρις κρατική στήριξη. Κατά την 31-12-2010 η Τραπεζα Κύπρου ενώ έχει ίδια κεφάλαια 2.7 δις ευρω κατέχει πέραν των 2 δις ευρω Ελληνικά ομόλογα ενώ η Λαική τράπεζα με ίδια κεφάλαια 3.5 δις ευρω κατέχει περαν των 3 δις ευρω Ελληνικά ομόλογα . Η θέση της Λαικής τράπεζας γινετε ακόμα χειρότερη εαν αφαιρέσουμε απο τα ίδια κεφάλαια της το goodwill ύψους 1.2 δις ευρω που βρίσκετε μεσα στον ισολογισμό της .
Κατά την πιο πάνω ημερομηνία η τραπεζα κυπρου είχε χορηγήσεις στην Ελλάδα γύρω στα 10 δις ευρω ενώ η Λαική τραπεζα έχει έκθεση σε δανεια στην Ελλαδα υψους 13 δις ευρω. Η συνολική έκθεση των 3 τραπεζων μας στην Ελληνική Οικονομία ξεπερνά τα 30 Δις Ευρω. Αυτό είναι ένα τεράστο ποσό σε σύγκριση με το μέγεθος της κυπριακής οικονομίας της οποίας το ΑΕΠ είναι μόνον 17 δις ευρω τον χρόνο. Αυτοί είναι οι αριθμοί που βλέπουν οι ξένοι οίκοι και υποβαθμιζουν τόσο την Κυπριακή οικονομία όσο και τις τράπεζες μας.
Οσο αφορά τα δημόσια οικονομικά έχουμε τα εξής. Πιστευω οτι το δημοσιονομικό έλλειμα για το 2011 θα ανέλθει στα 1100 εκ ευρώ ενα ποσό που αντιστοιχεί στο 6% του ΑΕΠ μας. Για αυτό οι moody's μιλούν για αδυναμία του κράτους να εφαρμόσει δημοσιονομικές και διαθρωτικές αλλαγές. Ο συνολικός εξωτερικός δανεισμός του κράτους σε σχεση με το ΑΕΠ μας είναι γύρω στο 65% . Υπάρχουν χώρες , όπως η Σιγκαπούρη και η Ιαπωνία με μεγαλύτερο δανεισμό σε σχέση με το ΑΕΠ και οι οποίες έχουν καλύτερες αξιολογήσεις απο την Κύπρο. Πιστευω οτι η πολύ κακή αξιολόγηση που έγινε απο τους Moody's για την Κυπρο οφειλετε οχι μόνον στο δημοσιονομικό έλλειμα αλλά και στην τεράστια έκθεση των Κυπριακών τραπεζων στην Ελλάδα , μια χώρα η οποία χρεωκόπησε.......


Σάββας Τταντής 9-11-2011

Στόχος του Βlog

Τα τελευταία χρόνια η παγκόσμια οικονομική κρίση βρίσκετε στην Κύπρο. Πολλοί δημοόσιογράφοι, πολιτικοί και οικονομολόγοι δέν έχουν ακόμα αντιληφθεί την σοβαρότητία , το βάθος , την διάρκεια και τις επιπτώσεις που θα έχει αυτή η οικονομική κρίση στην Κυπριακή οικονομία αλλά ούτε και έχουν αντιληφθεί τους κινδύνους και τις δυσκολίες στις οποίες βρίσκονται οι Κυπριακές τράπεζες λόγο της μεγάλης τους έκθεσης στην Ελληνική οικονομία.
Βαδίζουμε σε τεντομένο σχοινί, το συνεχές δημοσιονομικό έλλειμα το οποίο οδηγά την Κυπριακή Δημοκρατία σε αυξανόμενο δανεισμό και η μεγάλη έκθεση των Κυπριακών τραπεζών στην Ελλάδα έχουν δημιουργήσει ένα επικύνδινο κοκτειλ το οποίο είναι ικανό να οδηγήσει την Κύπρο σε μια οικονομική τραγωδία με τραγικές συνέπειες οι οποίες θα διαρκέσουν πολλά χρόνια.
Στόχος αυτής της Σελίδας είναι οι παραγωγικές συζητήσεις, σχόλιασμός των οικονομικών εξελίξεων έτσι ώστε όλοι μας να έχουμε μια καλύτερη και πιο επιστημονική ενημέρωση για τίς πρωτόγνωρες και δυσάρεστες οικονομικές εξελίξεις που συμβαίνουν τόσο στην Κύπρο οσο και στο εξωτερικό αυτή την στιγμή .
Σάββας Τταντης
8/11/2011